国盛证券:地产是beta级别的行情!关注信用优、流动性充裕、土储足的房企

2022-05-17 12:02:03 来源:智通财经APP

打印 放大 缩小

国盛证券发布研究报告称,维持地产开发板块“增持”评级。该行认为本轮政策刺激的核心点在于需求侧(销售)和企业资金侧(融资),组合拳式的收紧应对应组合拳式的放松。今年是一个大级别政策宽松周期,是beta级别的行情。信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企是主要选择方向。建议关注:A股保利发展(600048.SH)、滨江集团(002244.SZ)等;H股绿城中国(03900)、华润置地(01109)等。物管:华润万象生活(01209)、绿城服务(02869)等。

投资:1-4月投资同比由正转负至-2.7%。1-4月份,全国房地产开发投资额39154亿元,同比降低2.7%,较前值降低3.4pct;4月单月投资额11389.1亿元,环比降低14.1%,同比降低10.1%。受到资金链紧张以及销售低迷的影响,房企拿地新开工意愿不足,虽然4月政策放松节奏明显加快,但是政策起效需要时间,而且叠加疫情的影响,4月开发投资增速进一步下行,累计开发投资转为负增长。该行预计在稳增长背景下,政策将从销售端和房企融资端进一步发力,促进行业恢复和经济增长。

拿地:1-4月土地购置面积降幅扩大至46.5%。1-4月累计土地购置面积1766万方,同比降低46.5%,较前值降低4.7pct;4月当月值为427万方,环比降低14.8%,同比降低57.3%。4月土地购置降幅继续扩大,一方面今年各地政府在土地供应上较为审慎,土地供应量较去年有所减少;另一方面虽然部分核心城市在土拍规则上明显优化打开土拍利润空间,但是迫于流动性压力,房企拿地意愿较低,多数城市还是以国央企和城投托底拿地为主,房企拿地信心尚待修复。

新开工:1-4月新开工降幅扩大至26.3%,连续9个月为负。1-4月房企累计新开工面积39739万方,同比降低26.3%,较前值降低8.8pct;4月单月新开工9901.4万方,环比降低33.4%,同比降低44.2%。因为当前销售市场尚未改善,房企资金面依然紧张,增加开工容易造成资金压力和销售压力,所以房企开工意愿不强。随着政策密集出台,房企需求侧和资金侧改善将有望带动开工边际回暖。

竣工:1-4月竣工同比降低12%,降幅与上月基本持平。1-4月房企累计竣工面积20030万方,同比降低11.9%,较前值降低0.4pct;单月竣工面积为3100.8万方,环比降低34.4%,同比降低14.2%。因为房企资金压力整体依然较大,所以竣工周期被拉长,但受到保交楼政策影响,竣工下降相对缓慢。

销售:1-4月销售额同比降幅扩大至29.5%。1-4月商品房销售金额37789亿元,同比降低29.5%,较前值降低6.8pct;4月单月商品房销售金额为8134亿元,环比降低42.7%,同比降低46.6%。当前销售仍处于低迷状态,购房者信心和购买力不足,提振销售迫在眉睫。4月全国多城在住房需求侧持续出台针对四限的宽松政策,且出现从三四线城市向二线城市蔓延的趋势。5月15日央行、银保监会联合发文《调整差别化住房信贷政策》,将首套房贷利率下限下调为LPR减20基点,全国性政策的出台进一步强化信心。

资金:1-4月房企到位资金同比下降23.6%,跌幅扩大。1-4月房企到位资金累计48522亿元,同比降低23.6%,较前值降低4.0pct。4月房企到位资金10363亿元,环比降低20.4%,同比降低35.5%。房企各项资金来源中,国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比增速分别为-24.4%、128.9%、-5.2%、-37.0%和-25.2%,较前值分别-0.9pct、136.7pct、-0.5pct、-6.0pct和-6.4pct。由于土地投资受挫,拿地开工下行,国内贷款上涨动力不足;销售受疫情影响低迷,定金及预收款和个人按揭贷款加速下滑。4月18日,人民银行和外汇局出台23条金融举措,支持房企合理融资需求,房企融资环境进一步改善,资金压力有望得到一定缓减。

风险提示:政策出台速度和执行力度不及预期,基本面继续下行引发连锁反应,疫情影响超预期。

责任编辑:ERM523

最近更新

国盛证券:地产是beta级别的行情!关注信用优、流动性充裕、土储足的房企 我在浦东机场抢高铁票
牡丹江医学院今年有望更名大学吗?黑龙江省教育厅回应 网剧、网络电影上线自己“准生证”,欧豪主演《对决》获001号
陷入争议、产品下架,维他奶内地收入大幅减少,预计年亏1.72亿 武汉市黄陂区开展残疾人就业专场招聘会
武汉龙湖社区:应急知识进社区,科普宣传千万家 湖北省自然资源厅制定相关措施 鼓励和支持社会资本参与生态保护修复
全国#音乐文物大Party#,今日下午3时,湖报记者带您聆听 60岁以上人群如何进行新冠疫苗接种?专家这么说
定了!2022湖南人游邵阳暨旅游消费季将于5月19日启幕 上海国内航班运力如何恢复?各大航司回应
美国空军宣布成功进行高超音速武器测试 发改委:不能以县城建设为名炒作房地产
江苏:全省网民规模达6566万人,手机网民占比99.6%,平均每天上网5.4个小时 年内多地出台促消费政策,广东“有奖发票”最高中10万
清仓拼多多后,高瓴资本Q1仍清仓蔚来和小鹏,增持京东、贝壳等 2022全球最惨富豪!身家蒸发5500亿,靠加密货币发家今“跌妈不认”
供货Facebook、特斯拉,联手手机厂商研发折叠屏,这家公司太忙了 “洗衣液奶茶”走红引争议,淘宝翻倍代购,南京市监局已展开调查
一季度净利翻倍,14天11板后曝大笔减持!湖南发展跳水跌停 盈康生命实控人的一致行动人2022年再发增持计划
带你读懂复古美学艺术,欧拉芭蕾猫成高知女性的出行新选择 北鲲云双喜:乔迁盛典+珠海先进院“AI药物研究与异构计算”联合实验室揭牌
受首套房利率下调消息刺激 地产股大幅高开12只涨停 精神不振应该怎么办?正清灵芝口服液调节平衡,还你精气神
2022年5月16日湖北省新冠肺炎疫情情况 武汉现“超级月亮”
常规赛排名第一,居然进不了西部决赛,太阳队为何大热倒灶? 高校专家赴通城为企业“把脉问诊”