天图投资启动赴港上市的消息今日引起了整个市场的关注。
5月19日，中国证监会国际部披露了天图投资提交的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式）审批》材料。这意味着深圳老牌消费投资机构天图投资开启了香港H股IPO上市之路。而根据公开流程，在中国证监会成功递交申请后，一旦获得受理，就意味着天图投资取得“小路条”，距离港交所递交招股书之日也不远了。
证券时报记者和多个信源交叉验证，证实公司的确是在准备香港上市过程中。而就在今日早晨，新三板挂牌主体天图投资也发布停牌公告：2022年5月19日，公司向中国证券监督管理委员会报送了关于申请首次公开发行境外上市外资股并上市（H股）的申报材料，2022年5月19日，中国证监会出具了第221033号《中国证监会行政许可申请接收凭证》。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据相关规定，申请公司股票停牌。
老牌消费投资机构谋赴港上市
天图投资是深圳本土成长起来的老牌人民币基金代表之一，根据官网信息，公司创始于2002年，是国内最早从事股权投资的专业机构之一，率先在业内走聚焦和专业化之路，专注于消费品领域的投资， 所投项目涵盖了创新消费、新型零售、消费科技三大消费升级方向。飞鹤、周黑鸭、百果园、小红书、奈雪的茶、茶颜悦色等都是其投资的明星项目。
公开信息显示，2015年天图投资已经在新三板挂牌上市。从其最新发布的2021年度报告可以看到，报告期内公司实现营业收入20.26亿元，归属于挂牌公司股东的净利润7.35亿元，同比增长4.03%。
有同样在新三板挂牌的机构人士指出，天图投资赴港上市也是一种摸着石头过河的尝试。此前有一批创投机构集中在2015年左右挂牌新三板，但受制于流动性的影响，在新三板处于进退两难的局面。而目前市场上从新三板直接转去香港上市的企业比较少，预计如果审批进程一切都顺利，天图投资年内完成赴港上市计划可能性比较大。
根据天图投资年报，2021年天图投资不断优化投资策略，调整投资结构，全年通过在管基金以及自有资金共完成项目投资50多个，覆盖食品、文娱传媒、美妆个护、营养健康、酒水饮品、母婴喂养、跨境出海、生物医药等各个新消费领域。较2020年增长50%左右，合计投资金额与上一年度基本持平。
有同样在新三板挂牌的机构人士表示，过去几年消费类型企业在一级市场估值比较高，今年以来二级市场下跌回落也有一定的传导作用，对于长期专注在这个赛道的天图投资而言，估值的回落相对有利。
今年以来，机构们呈现避险观望的心态，当前环境下投资会更谨慎，采取投资向前端移动的策略，可以发现，天图投资更加关注比较早期的消费项目，同时在主赛道以外，通过投资消费核心能力圈，也做了相应的投资半径拓展，比如生物制药等领域也在重点布局。
创投机构寻求上市突破
事实上，关于创投机构上市的话题一直被业内机构呼吁，多地也有政策不断出台，鼓励相关探索和尝试。4月份，深圳市地方金融监督管理局印发《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》中就明确提出，支持深圳证券交易所资本市场建设，充分发挥其核心地位优势，探索优秀风投创投企业上市安排。
早在2021年1月，深圳政府就出台政策，探索优秀股权投资管理机构上市制度安排，公开提及创投机构上市话题，被视为打响了探索创投机构上市的第一枪。广州也在同年紧随其后，出台政策，明确表示鼓励和支持创投机构创新募资手段，包括上市。
从国际经验来看，创投机构上市并非新鲜事。早在2007年，一批海外私募巨头便掀起首轮上市潮，黑石2007年在纳斯达克上市，成为美国当时近5年里最大规模的IPO。紧随其后，KKR在2010年上市，凯雷在2012年上市。某种程度上来讲，上市为这些私募巨头进一步拓展了国际市场，成为国际私募股权行业的风向标。
而在国内，这样的探索也曾发生过。最典型的是2015年前后的新三板私募机构挂牌热潮，一批私募机构纷纷登陆新三板，在提高知名度和品牌影响力、增加融资和获得更多投资机会方面曾经产生过一些正面的作用。但同时，也出现了部分令人错愕的现象，给市场带来了不好的影响。
为何创投机构执于上市？在业内人士看来，上市有利于创投机构扩充资本金，匹配更多长期资本投入创新创业，支持实体经济发展。
东方富海董事长陈玮在今年两会期间接受记者采访时也表示，希望能够以全面注册制改革为契机，鼓励和推动优质创业投资管理机构登陆资本市场做大做强。决策层可考虑利用深圳先行示范区的政策红利，把握深交所创业板注册制改革的契机，制定相应标准，允许、鼓励、推动符合条件的头部创业投资管理机构通过IPO、并购重组等方式登陆资本市场做大做强。建立健全创业投资与资本市场等金融基础设施的互联互通机制，帮助优质创投管理机构扩大融资渠道，优化激励机制，吸引优秀人才，发挥头部效应，实现跨越式发展，带动行业提质增效，提升整体管理服务水平。
基石资本董事长张维此前同样期待，政策允许私募股权机构上市。全球主要资本市场都已允许私募机构上市，国内私募的证券化实践也积累了宝贵经验和立法参考。张维认为，私募机构上市是融资成本高企背景下的最优选择，既有利于形成长期资本，也有利于深化金融供给侧改革。
编辑：万健祎
