当前最新:创业板ETF期权和中证500ETF期权平稳交易近两周:促进ETF市场发展 增强现货市场韧性

2022-09-30 16:30:19 来源:21世纪经济报道

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21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道


(资料图)

截至9月30日,创业板ETF期权和中证500ETF期权上市已近两周。期权新品种上市以来,市场运行平稳,交易理性有序,功能逐步发挥,市场反响良好。

数据显示,创业板ETF期权与中证500ETF期权日均成交量分别为41.66万张和11.76万张(9月29日成交量为50.38万张和15.17万张),较上市首日分别提升69%和18%(9月29日相比上市首日:105%和52%)。总持仓分别为37.03万张和13.78万张,较上市首日分别提升325%和268%。

华泰证券金融创新部总经理胡锡莎受访指出:“2只深市期权新产品上市以来,表现良好,反响积极,符合预期。尤其是创业板ETF期权是首只深市单市场和首只创业板的标准化场内衍生品,也是首只面向创新成长股票的风险管理工具,受到市场广泛关注。”

显著激发ETF交易需求

公开数据显示,上市两周以来,深市两只期权新品种期现成交比分别为0.22和0.07,机构日均成交和持仓占比均超过7成,处于合理水平。此外,两只期权新品种流动性也处于合理水平,日均近月合约价差分别为0.7%和1.12%,其中创业板ETF期权流动性水平位居所有ETF期权品种前列。

整体来看,深市两只期权新品种的推出,增强了ETF配置和交易需求,助力提升定价效率。其中,创业板ETF期权上市后,全市场跟踪创业板指数的ETF共同受益,基金份额和流动性提升明显,折溢价率有所下降。

数据显示,自深市两大期权品种上市以来,创业板ETF和深市中证500ETF份额分别增长18%和60%,规模分别达到158.41亿元和62.39亿元。同时,跟踪创业板指数的ETF配置吸引力增强,相关基金份额总体增长14%。

期权提供了有效的风险管理、仓位管理以及流动性管理的工具,使得ETF交易更加灵活,有利于增强标的流动性。创业板ETF和中证500ETF日均成交金额分别增长46%和159%,达到9.37亿元和5.42亿元;跟踪创业板指数的ETF交易需求有所提升,日均成交金额总体增长43%。

ETF定价效率也显著提升,期权做市商等专业投资者亦积极参与ETF交易定价,ETF价格与净值关联更为密切,定价效果更好。期权新品种上市后,创业板ETF和中证500ETF折溢价率均降低约1成,分别为0.07%和0.06%。

在业内人士看来,两只深市期权新品种的上市,进一步丰富了风险管理工具,完善了资本市场期权产品体系,有利于满足投资者多元化投资交易和风险管理需求,更好地服务中长期资金入市。

厦门大学教授韩乾亦认为,从近2周的运行情况看,深市期权新品种的推出催生了对标的资产的交易需求,提升了标的ETF市场的流动性,标的资产流动性的提高反过来又会促进期权市场的质量,形成良性循环。期权市场的发展,为长期价值投资的理念提供了生根发芽的良好土壤,将改善资本市场生态,进一步提高市场韧性和稳定性。

易方达基金副总裁范岳也指出:“创业板ETF期权推出近2周以来,标的ETF流动性和份额均有明显提升、二级市场折溢价率下降、市场深度显著提升,有效降低了大规模资金进出标的ETF的冲击成本。随着市场不断发展,创业板ETF期权与创业板ETF将进一步形成相互促进、协同增效的发展格局,创业板的生态圈更加富有生命力和创造力,从而更好地服务于实体经济。”

增强现货市场韧性

值得一提的是,期权是中性偏多的风险管理工具,两只期权新品种上市以来,为现货市场提供保险,一定程度上缓释了现货市场波动,提升了长期持股意愿。

具体来看,两只深市期权新品种认沽合约持仓达19.13万张和6.94万张,相当于为现货合计提供了接近85亿元的保险;此外,期权新品种推出后,现货市场的多空平衡机制作用更加明显,现货资金稳定性有所增强,振幅有所下降。

机构普遍认为,期权是与现货市场联系密切的金融衍生品和风险管理工具,可以有效满足中长期资金风险管理需要,有助于增强中长期资金对相关标的和指数成份股的配置积极性,增强市场内在稳定性。

申万宏源证券执行委员会委员汤俊表示:“一个产品完备、功能良好发挥的期权市场,可以为现货市场平稳运行保驾护航。从上市近两周的表现来看,深市期权新品种发挥了保险功能,提高了标的ETF市场质量,促进了现货市场发展,强化了市场内在稳定机制。期权新品种的良好表现表明,市场对期权产品特性和功能作用的认识不断深化,为期权市场长期健康发展奠定坚实基础。”

嘉实基金总经理经雷也说道:“从近2周深市中证500ETF期权表现看,期权新品种推出丰富了投资者套利、对冲、组合交易以及发行结构化产品等投资策略,促进了对ETF的投资交易需求,提升ETF的规模与流动性,有效助力了交易所产品与新的产品创新,对构建ETF产品生态链、提升ETF‘产品力’意义重大。”

(作者:杨坪 编辑:巫燕玲)

责任编辑:ERM523

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