上周市场整体上涨，创业板指强于沪深300，社会服务、食品饮料、美容护理等消费板块涨幅较大。
海外方面，尽管11月美国就业数据好于预期，2023年美联储加息峰值预期小幅上调25bps至5.25%，但10年美债利率仍延续下行，反映衰退预期和可能的美联储货币政策拐点预期，后续关注12月议息会议给出的经济和加息指引。
(资料图片仅供参考)
国内方面，防疫政策进一步优化，部分地区医院门诊不需查验核酸证明，允许符合条件的密接居家隔离等措施，反映防疫政策的方向进一步明确。地产放开股权融资，也有益于消除系统性信用风险。尽管11月PMI指向经济仍处于下行趋势，但投资者对国内经济复苏的预期进一步强化。后续关注12月会议和经济工作会议释放的信号，目前来看投资者对于2023年实现经济增长，信心明显提升。2023年大环境或将是流动性改善与经济复苏预期共振。
当前风险溢价仍高于历史中枢2倍标准差，近期已看到多重风险因素出现了边际改善，从明年全年维度来看，权益资产有较高的吸引力，对2023年A股市场偏乐观。
当前市场做多的线索较多，或可关注：1）低估值：地产链、央国企；2）制造：工控自动化、军工新材料；3）消费：药店、感冒药、食品、出行链；4）科技：自主可控、工业信息化、军工电子。相对而言，出口暴露较高的制造业，商品价格和库存不在低位的周期品，调整或者跑输市场的可能性较大。
12月国内外政策信号释放完毕后，到3月两会、美联储议息会议，有一定的政策真空期，面临业绩披露的干扰，市场可能阶段性回调，低估值、低位板块抗风险能力可能会更强。
（基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。）
作者简介：
吴昊，经济学硕士，CFA，中信保诚基金研究部总监，16年行业经验，7年投资管理经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员。现任中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF） 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚新泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。
风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。
