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中央经济工作会议12月15日至16日在京举行，会议部署了2023年经济工作，强调明年要做好“稳增长、稳就业、稳物价”，同时提出六个“更好统筹”。我们认为，此次会议更加突出稳增长基调，推动经济运行好转的决心明确。其中更好统筹供给侧结构性改革和扩大内需预计将成为未来中长期的政策主线。
从宏观政策看，会议在“加大力度”的说法上突出“协调配合”。货币政策强调精准有力的同时加回“保持流动性合理充裕”的表述。而有同样措词的2016 年、2019 年、2020 年和 2022 年，均是货币政策相对宽松的年份。我们认为明年央行仍将保持流动性相对宽松以支持实体经济复苏，但主要手段集中于各领域再贷款、再贴现、PSL 以及碳减排支持工具等结构性货币政策工具。
财政政策要加力提效以及“保持必要的财政支出强度”，显示明年财政将维持在一定强度，我们认为明年广义财政支出赤字可能与今年维持平稳，但财政的发力方式有望发生变化：去年底经济工作会议强调实施新的减税降费，而明年“优化组合赤字、专项债、贴息等工具”预计成为积极财政的三个着力点。
值得注意的是，会议将“着力扩大国内需求”放在明年五大任务之首，指出“要充分挖掘国内市场潜力，提升内需对经济增长的拉动作用”。近期印发的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，也显示扩大内需不仅仅是明年也是未来长期的政策导向。从经济工作会议的表述来看，“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”以及“着力消除制约居民消费的不利因素”，明年扩消费的优先级高于扩投资。
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