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花旗发布研究报告称,维持雅生活服务(03319)“中性”评级,由于预测2022-24年盈利下跌19%、增长7%及增长7%。另下调2022-24年每股盈利预测9%至16%,反映预期建筑面积、利润及非业主住户增值服务业务(VAS)比例下跌,但目标价由9.2港元升至9.7港元。
该行认为,公司核心业务发展维持稳健,第三方管理业务规模于去年增长至7000万平方米,也逐步增持此前收购项目,业务发展变得更多元化,现时按面积计管理组合中有43%为住宅项目,45%为公共项目,另有12%属商业物业。
花旗估计,多元化2C及2B增值服务增长强劲带,利润贡献预计提升至介于25%至30%,利润复合年增长率达15%,预测随着发展商服务相关业务减少,公司整体净利润率及毛利率可达到11%至12%及20%至23%。