转自：北京商报
过去一年股价表现持续低迷的保险股，在2023年开年逆势反弹。东方财富Choice数据显示，年初至今，中信二级行业保险板块涨约6.83%。进入2023年，A股五大上市险企股价均有所企稳回升。港股方面，部分个股表现也比较亮眼，年初至今，新华保险港股涨幅13.61%，中国平安港股涨幅13.36%，众安在线涨幅更是达到了21.86%。2023年初保险股大涨的逻辑是什么？这样的“开门红”又能否持续？
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2023年初保险股“扬眉吐气”
经历了“跌妈不认”的2022年，新的一年保险股基本面在不断向好。年初至今，保险股回升趋势明显，A股方面，中信二级行业保险板块涨约6.83%，截至1月9日收盘，五大上市险企齐涨。港股众安在线、新华保险、中国平安等均表现不俗。
保险股增长背后，机构加仓回购动作不断。根据友邦保险在港交所公告，1月6日该公司通过集中竞价交易回购255.86万股，回购金额2.25亿港元。北京商报记者了解到，自2022年3月该公司发布100亿美元股份回购计划以来，友邦保险在持续进行股票回购。
于2022年登陆港股的新秀阳光保险也获得了“青睐”。根据香港联交所最新权益披露资料显示，2023年1月6日，阳光保险获JINGXI HOLDINGS LIMITED．在场内以每股均价5.83港元增持6660万股，涉资约3.88亿港元。
谈及近期保险板块走强的原因，川财证券研究所所长陈雳表示，从估值角度看，当前行业整体估值偏低，多家险企动态市盈率在10倍以下，同时市净率方面也平均在1倍附近，具备较高的配置价值；而从保险资金的资产配置情况来看，债券为保险资金配置的第一大资产，去年地产债风险对行业构成一定冲击，但随着近期对于地产行业的支持力度不断加大，地产行业风险逐步化解，当前保险资金风险可控；从需求角度看，随着国内宏观经济的修复，有望推动保险需求增长。
国联证券分析师刘雨辰、曾广荣1月8日在研报中表示，上周A股实现“开门红”，保险板块凭借其低估值和beta属性也实现了一些超额收益，同时上周地产政策有了进一步的推动也有效刺激了保险股估值修复。
资产、负债双重利好有望推动保险股走强
年初强势反弹是否意味着保险股将在2023年一改往日风貌走出阴霾？
多位券商分析师表示，保险板块在资产端和负债端双重好转之下有望进一步迎来估值修复。
如开源证券分析师高超、吕晨雨认为，资产端看，2023年有望迎来权益市场、长端利率双改善，带动上市险企弹性释放以及估值修复。
从负债端，高超、吕晨雨表示，2023年有三大期待，一是理财需求提升，受权益市场波动及理财产品预期收益率下降影响，居民理财储蓄需求有所提升，储蓄型保险产品需求迎来一定提升；二是渠道改革见效，寿险行业目前仍处于转型攻坚期，但部分先行指标如活动率已有部分改善，同时代理人降幅有望收窄；三是疫后经济修复，防疫政策优化后居民收入预期有望回升，保障意识或有所增长，有望进一步带动保险销售。
实际上，近年来，受代理人数量下滑、新冠疫情、宏观经济等多重因素影响，保险行业面临保费增速放缓、新单保费承压、预期盈利能力减弱等挑战，被业内认为是改革转型的时间段。
短期来看，陈雳认为，保险行业发展正面临重大变革，未来影响行业发展的因素主要有两点：一是能否实现数字化转型，未来行业销售将不再依托于销售人员线下推销，而更多将通过移动设备为客户直观展现，有利于减少销售成本同时提升服务效率；二是提高服务质量，根据客户需求提供精准的定制化产品，实现与客户的深度绑定。
同时，陈雳表示，中长期来看，保险行业仍具有较大的市场发展空间。当前与发达国家相比，发达国家保险的产品数量和种类都要远远高于我国，国内保险行业渗透率相对偏低，具备潜在的增长空间；同时在国内人口结构转型压力下，保险需求有望进一步抬升。在新的一年，保险股有望走强。
北京商报记者 陈婷婷 李秀梅
