全球头条:电商SaaS盘点|微盟H1亏损同比扩大499.20% 付费商家流失率高达25%

2023-01-13 19:14:10 来源:新浪证券

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出品:新浪财经上市公司研究院

作者:壹零

2022年,电商SaaS的关键词或是裁员降本、营收净利双降、股价暴跌。


【资料图】

从根基来看,电商赛道本身风雨飘摇。流量红利见顶之下,抖音、快手电商起势猛增,逐渐攻入传统电商腹地,竞争愈加激烈,而垂直类赛道选手被迫架构调整、试图降本增效。与此同时,在用户消费意愿日渐疲软、物流能力面临“大考”等多重打击之下,依附于电商平台的万千商家们自然压力倍增。

当金矿之厦加剧变化,在没有硝烟的战争中,淘金者难免收紧投入、自保过冬。而对于卖水者电商SaaS而言,由于其业务模式本身就建立在电商平台之上,借助于平台做万千商家的生意,其依赖性不言而喻。当依赖的负面影响逐步显现,SaaS公司的调整与挣扎或是没有选择的选择。

第三季度公告或“报喜不报忧”? 2022H1亏损同比扩大499.20%

2022年11月2日,微盟发布一份自愿公告,披露了2022年第三季度业务发展情况。公告显示,三季度微盟集团经营质量稳步提升,各项业务快速恢复,其中SaaS(不含海鼎)订单同比增长30%,广告毛收入人民币28.7亿元,环比增长30%,其中9月的广告毛收入为9.7亿元,今年以来毛收入首次超越去年同期。

难能可贵的利好表现犹如久旱逢甘霖。但需要注意的是,和其他公司披露第三季度财报不同,微盟在这份自愿公告中未披露公司的营业收入及不同业务的收入表现,也并未披露公司在第三季度的亏损或盈利情况。

选用已披露的2022年上半年经营数据分析来看,2022年,微盟仍在亏损泥淖中苦苦挣扎。且在连续多年来的收入增长幅度缩减之后,微盟出现了收入负增长的问题。

2018-2021年,微盟分别实现收入为8.65亿元、14.37亿元、19.69亿元与26.86亿元,保持了一定的增长态势,但是增长幅度在逐渐减少,分别为61.99%、66.13%、37.02%与36.41%,而2022年上半年,微盟连逐渐缩小的增长也未能保持,在上半年仅实现9亿元收入,同比下降了6.23%。

净利润方面,近5年来其变化浮动较大,但从整体来看,微盟仅为2019年实现了3.12亿元微利,但在其他年份则亏损更多。其中,2018年亏损10.9亿元,2020-2022年上半年分别亏损11.7亿元、5.66亿元与5.67亿元,2022上半年的亏损幅度同比扩大了499.20%。

亏损的一大直接原因或来自于销售费用的高企。2018-2022上半年,微盟的毛利分别为5.18亿元、7.97亿元、10.03亿元、15.16亿元与5.98亿元,而同期的销售费用分别为4.50亿元、7.17亿元、9.19亿元、17.15亿元与7.83亿元,从数额方面来看,微盟的销售费用每年来都属于吞噬毛利的状态。

毛利率大幅下降13个百分点 付费商家流失率高企在25%左右

从业务方面来看,微盟的主要业务分为订阅解决方案与商家解决方案,其中订阅解决方案主要为电商零售、餐饮、本地生活等行业提供SaaS软件,商家解决方案是在此基础上向商户提供的营销、运营等增值服务。

2022年上半年,微盟的订阅解决方案实现收入为5.81亿元,占比64.6%,与2021年前6个月相比增加了5.7%;而商家解决方案的业绩表现则并不理想,上半年实现收入为3.19亿元,占比35.4%,与2021年前6个月的4.10亿元相比大幅下降了22.3%,而其背后的原因,是其客户削减或控制了其广告预算。

毛利率方面,两项业务的毛利率在2022年上半年一致减少,其中订阅解决方案从74.0%下降至60.8%,大幅减少了近14个百分点;商家解决方案从86.2%下降至76.8%,减少近10个百分点。两项业务共同导致了微盟整体的毛利率从79.2%下降至66.4%。

而在SaaS企业更为关注的指标付费商家数目方面,截至2022年6月底,订阅解决方案的商家数量为103616家,相比2021年底的102813家仅增加不足1000家,商家解决方案的付费商家数目为26770家。2019-2022H1,订阅解决方案商家数量的增长率有减小趋势,分别为22.96%、23.20%、4.91%与1.72%。而商家解决方案的付费商家数量变化基本趋同,增长率分别为40.80%、26.70%与-2.60%。

结合销售费用的增长率来看,除2022年上半年微盟对于销售费用有所控制之外,其往年的销售费用增长几乎均远高于付费商家的增长幅度。换句话说,微盟在近年来销售费用加大投入力度非常徒劳,并不能为公司带来同比例的客户增长。进一步来看,微盟的商家流失问题也不容乐观。

2018-2022年上半年,微盟订阅解决方案的客户流失率分别为26.80%、22.20%、26.10%、23.30%与12.10%,可以看出,该项指标在2022年H1与之前年度差异较大,但需要注意的是,该项指标的计算是指一个期内的未留存付费商户数量除以截至过往期间末的付费商户数量,因此半年度与全年的指标有所不同。如果以半年度的数额来预计,微盟2022年的商家流失率或依然高企在25%左右。

责任编辑:ERM523

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