但斌又来支持茅台(600519)了！
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近日，但斌发文称，最应该推出的是茅台酒“百家姓”系列产品，这个可以让茅台上一个大台阶！以他对中国文化与传统的理解，百家姓系列推出，必然大火，大概率会超越“生肖酒”。百家姓系列如推出，会让茅台酒更稀缺，哪怕未来达到10万吨，这会创造新需求。
业内人士认为，2023年可以说是食品饮料实现困境反转的一年，估值和业绩都将实现修复。人气较高的白酒板块整体值得重配，有望逐渐过渡到新一轮的上行周期。
春节后首个交易日，白酒板块午盘拉升。舍得酒业(600702)一度涨停，领涨白酒板块；金种子酒(600199)涨逾6%，五粮液(000858)收涨4.25%，股价创一年新高。
消费场景复苏
整体来看，今年春节期间白酒动销同比改善较为明显，在需求复苏的背景下，白酒基本面有望稳步向好。
从数据上来看，春节白酒消费整体略好于预期，部分地区动销旺盛。根据酒业家调研数据显示，近7成酒商反馈春节动销较去年同期有所增加，部分同比增长约50%；约2成反馈销量与去年持平，销量同比下滑的酒商不足1成。
除线下动销良好之外，白酒春节线上数据表现亦相对亮眼。根据叮咚买菜数据显示，今年年货节期间平台白酒销量同比提升了178%，其中400元以上的品牌白酒较受欢迎。唯品会今年年货节期间白酒销量同比增长144%。此外，京东小时购数据显示，小年以来，礼盒类商品持续走俏，其中白酒礼盒销售额同比增长超10倍。
中金公司研报指出，1月5日至今，我们预计全国整体白酒动销量与去年基本持平，安徽、江苏、四川等地区动销实现同比正增长，白酒消费大省按消费氛围排序依次为：安徽>江苏>四川>湖南>浙江山东>河南河北。
中金公司进一步指出，分价位看，高端礼品需求率先恢复，基本在节前完成采购，我们预计茅台、五粮液动销实现同比个位数增长。次高端环比改善明显，但我们预计同比仍下滑10 个点以上，其中，安徽、江苏等地宴席场景同比高增，300-400元产品需求旺盛，带动古16、洋河水晶梦、国缘四开等动销增长亮眼；500-800 元价位由于商务及年会场景于年前受到压制，增速略慢，我们预计春节后有部分回补；全国性次高端品牌，因其主要市场河南、山东、河北的宴席恢复弱于南方地区，动销同比仍有下滑。
传播热度增加
对于资本市场来说，在今年春节期间，白酒可谓赚足了眼球。
2023年央视春节联欢晚会是白酒品牌非常“内卷”的一次。仅在央视春晚开播前十分钟的19个品牌广告中，贵州茅台(600519)、五粮液、古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、舍得酒业和山西汾酒(600809)等8个白酒品牌现身。在春晚进行的过程中，多种白酒品牌以各种形式插播其中，洋河股份旗下梦之蓝2023年再次拿下零点报时冠名权，古井贡酒以“春晚特约”的方式参与央视春晚，五粮液首次以独家互动合作伙伴的方式登场。
白酒品牌也成为今年地方台的春晚主要的赞助方之一。例如老白干酒(600559)赞助了2023年河北新春晚会；古井贡酒赞助了2023年江苏卫视和安徽卫视春晚，而江苏也是洋河股份的根据地，此前两家酒企也在两地市场上互有攻防。有网友留言：白酒可谓“承包”央视春晚。
深耕白酒赛道的私募大佬但斌转发了一篇名为《白酒“承包” 央视春晚，这些上市公司抢占C位！》的微博，并对一位网友的留言“在最挣钱的行业里面买股票，只是挣多挣少的问题；在不挣钱的行业里面买最好的企业也挣不了”给与了“点赞”回复。或许在但斌心目中，白酒仍是最挣钱的行业之一。
此外，贵州茅台酒二十四节气春系列产品将于2月4日立春日正式发布。对此，但斌认为，最应该推出的是茅台酒“百家姓”系列产品，这个可以让茅台上一个大台阶！以他对中国文化与传统的理解，百家姓系列推出，必然大火，大概率会超越“生肖酒”。百家姓系列如推出，会让茅台酒更稀缺，哪怕未来达到10万吨，这会创造新需求。
多股2022年业绩预增
从业绩端看，多家白酒企业的年度业绩预告给白酒行业开了好头。
根据数据，截止1月30日，申万二级行业为白酒的20家上市公司中4家公司公布2022年业绩预告。公告显示，山西汾酒、老白干酒、贵州茅台和水井坊(600779)业绩均有不同程度的同比增长。
具体来看，山西汾酒、老白干酒、贵州茅台和水井坊预计2022年实现净利润分别约为79亿元、69亿元、626亿元和12.16亿元，同比上年增长49%、77%、19.33%和1.4%。
对于2022年业绩预增，山西汾酒表示，报告期内，公司不断拓展市场，深耕终端，全国可掌控终端数量突破112万家，同时加速市场管理升级，实现了终端动销可视化溯源管理。长江以南市场实现稳步突破，同比增长超过50%。青花汾酒全系列同比增长达60%。 市场结构和产品结构进一步优化，品牌知名度和美誉度稳步提升。
水井坊表示，受消费需求减少、库存压力加大等不利因素影响，公司2022年收入与利润和2021年同期相比变化较小。
衡水老白干指出，本期业绩预增的主要原因系公司不断优化产品结构，深化市场建设，2022年度主营业务收入增长所致。归母净利润出现大幅增长，主要系2022年1月份公司收到了土地收储补偿款，将相关收益计入非经常性损益，导致2022年度的非经常性损益比去年同期增加约1.8亿元。
全年行情或波浪式向上
回到A股市场投资方面，华创证券总裁助理兼研究所所长、大消费组组长董广阳判断，春节前食品饮料板块的上行，只是行情的预演。未来，板块有望走出修复、持续复苏、创出新高的过程。配置方面，董广阳说，食品饮料行业人气最高的还是白酒，一方面，波动空间够大，投资者有足够的机会去盈利。另一方面，相较其他细分行业已经具备了规模优势，比如跟踪、研究等成本相对较小。操作方面，董广阳表示，总的来说，今年食品饮料的行情应该是一波一波向上的，长期而言，投资者可在每次回落的过程中，进行积极配置。
申银万国证券研报指出，中长期看，随着稳增长政策的不断落地，消费场景、消费信心有望在Q2 全面恢复，我们判断2023 年全年白酒的投资节奏是先抑后扬，现阶段建议优选确定性强的头部品牌，布局消费复苏。重点推荐：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖(000568)、五粮液、古井贡酒。
从白酒板块内部来讲，不同价位带有不同的竞争逻辑，体现为不同的增长逻辑和抓手，对应到投资逻辑，跟踪方式和观察指标不一样。
安信证券指出，高端白酒享受消费升级量价齐升，与经济活跃度、流动性松紧等相关，增长抓手主要是核心大单品的量价齐升，体现在财务指标上则是品牌驱动、费用率低、盈利持续稳健改善；次高端白酒依赖单品的渠道扩张，在行业景气度高涨、渠道经销商信心强化时通过品牌降维打击、渠道适当让利，能够实现快速增长；区域名酒有深耕的渠道和丰富的产品线，能够凭借在当地的消费者品牌忠诚度和具有拦截能力的渠道，进行产品结构升级，当更高价位带产品实现放量时公司出现较大幅度利润率提升，同时依托强渠道能力进行周边市场渗透和区域内市场进一步下沉。
投资策略方面，安信证券认为，高端率先享受行业复苏红利确定性高；区域酒有宴席市场恢复带来的消费弹性，同时随着需求回暖20-22 年间较高的货折有所好转，预计在二、三季度有高弹性；次高端复苏除经济活跃度改善外，重点看经销商信心恢复及各自扩张逻辑，预计在下半年有强业绩弹性。此时，我们建议重点坚守高端和区域龙头，次高端择机重点布局以待弹性。
（责任编辑：赵艳萍 HF094）
