大家好，我是量子熊猫。
(资料图片)
A股今天又试着冲了一下3310的顶，结果立马快速回落，看来这个阶段顶还是很牢固的。
两市成交量8072亿元，比昨天多了200多亿，但仍然是地量水平，北向资金继续跑路，单日净流出21.50亿元。
美联储公布了1月的议息会议纪要，里面提到大部分人都赞成加息25bp，剩下小部分人倾向于加息50bp，认为这样可以让通胀更快回落，同时会议还认为金融市场对加息预期的放松可能会导致货币政策更趋于紧缩。
整体来看调性还是偏鹰，并且美联储不希望美股太早或者太快复苏。
会议纪要公布后，美联储观察的数据显示3月、5月和6月加息25bp的概率分别为76%、74.1%和57.7%，相比之前略有提升，而12月维持利率不变和降息的概率分别是32.5%和35.1%。
阿里巴巴公布2023财年第三季度（自然年2022年第四季度）业绩，营收2477.6亿元，高于市场预期2451.83亿元，同比增长2%，Non-GAAP净利润为499.32亿元，同比增长12%。
跟昨天的百度类似，业绩都出现了反转，但是相比于股价已经反弹的幅度，市场对这个业绩好像并不满意，刚瞄了眼阿里从高开6个点到现在只剩不到1个点，跟百度一样走了个骗炮行情。
虽然股价表现不怎么样，但是中概的业绩反转趋势已经出来了，这是好事，跌了不要怕。
今天盘中开始接回一点前期减掉的中概和纳指。
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2023年2月24日可申购新股分析
茂莱光学（688502）：
企业基本情况：
全称“南京茂莱光学科技股份有限公司”，主营业务为精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售。
公司主要为客户提供定制化的精密光学器件、光学镜头和光学系统。
精密光学器件是对光学材料进行冷加工、抛光、镀膜、胶合等工序后得到的单个器件；
光学镜头是以光学器件为基础，根据预设功能进行装配、测量、包装等工序生产而成的光学组件；
公司的光学系统产品分为光学模组和光学检测设备，光学模组是多个独立光学镜头与器件、机械材料和电子材料的混合组装，光学检测设备在硬件模组的基础上进一步集成了算法开发、软件架构及代码编写。
a，精密光学器件
公司的精密光学器件主要包括透镜、平片和棱镜三类，具有高面型、高光洁度、高精度镀膜等特点。
产品应用于光刻机、高分卫星、探月工程、民航飞机等国家重大战略发展领域。
公司研发的精密光学器件已应用于国产光刻机中，为光刻机国产化提供了重要支撑；
公司自主研发的航天用滤光片可在复杂的外太空环境下实现多光谱高清成像，已成功应用于我国“资源系列”、“高分系列”、“海洋系列”等卫星载荷项目。
b，精密光学镜头
公司的光学镜头主要包括显微物镜系列、机器视觉镜头、成像镜头（航空航天用）和监测镜头，具有超高精度、高分辨率、成像质量优质的技术特点。
产品可应用于半导体检测设备、基因测序显微设备和3D扫描、光电传感、航天监测及激光雷达等领域。
公司的视觉测量相机镜头组件被成功应用于执行我国空间站核心舱任务。
c，光学系统
公司光学系统主要包括医疗检测光学系统模组、半导体检测光学模组、生物识别光学模组、AR/VR光学测试模组及光学检测设备，覆盖多个科技前沿应用领域里光学模组和光学设备的设计、装调及测试，提供光机电算一体化的解决方案。
公司为终端客户提供光学、机械、电子、算法一体化的解决方案，从产品设计、样品交付到批量生产，提供一站式服务。
业务主要是各种精密光学器件，比如各种特殊用途的镜片、镜头和光学系统产品，从应用领域看感觉牛x的样子。
具体营收方面，主要营收来源于光学器件，营收占比超过50%，其次是光学镜头和光学系统。
对应行业为仪器仪表制造业，可比上市企业分别为福光股份（688010）、永新光学（603297）、蓝特光学（688127）、腾景科技（688195）。
发行情况：
企业由中金公司主承销，新发行市值9.20亿元，发行后总市值36.81亿元，发行价格69.72元，发行市盈率84.80，PE-TTM46.95x，顶格申购需要3.5万元市值。
对比仪器仪表制造业行业PE-TTM为38.07x，对比福光股份PE-TTM为107.90x、对比永新光学PE-TTM为45.44x、对比蓝特光学PE-TTM为85.46x、对比腾景科技PE-TTM为58.67x。
业绩情况：
公司预计2023年第一季度营业收入为12,000.00万元至13,500.00万元，同比增长7.19%至20.58%；
归属于母公司所有者的净利润为1,300.00万元至2,000.00万元，同比增长-3.87%至47.89%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1,200.00万元至1,600.00万元，同比增长8.91%至21.45%。
2022年公司营业收入为43,872.54万元，同比增长为32.36%；
净利润为5,879.38万元，同比增长24.60%。
2021年营业收入33,146.26万元，2020年营收24,623.57万元，2019年营收22,189.64万元，年复合增速为22.22%。
2021年扣非归母净利润4,341.22万元，2020年扣非归母净利润3,848.50万元，2019年扣非归母净利润4,186.98万元，年复合增速为1.83%。
2019-2021年营收增长还行，利润增长较弱，然后到2022年营收和利润增速有一定提升，再到2023年一季度业绩继续增长。
参考招股说明书解释，主要因为下游需求旺盛。
具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为56.71%、58.96%、52.88%和50.70%，毛利率波动下滑。
参考招股说明书解释，主要原因原材料价格上升及产品结构变化综合影响。
跟同业对比来看，处于较高水平。
从公司基本面看，行业概念很好，业绩表现还行。
从发行情况看，科创板发行，发行价格略高，发行市盈率较高，PE-TTM较高。
最后汇总如下，概念不错有稀缺性，基本面还行，发行略高。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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