财联社2月28日讯（编辑 杨斌）近期，甘肃省政府多次发声“要打债券融资翻身仗”，并与银行密切互动，化债动作规格很高。为扭转地区的债券融资环境，甘肃省、兰州市高层领导密集拜访相关机构，当地市场人士透露，甘肃或在解决存量债务方面将有大动作，组建银团贷款、公租房REITs或是可行方式。
债券融资要打翻身仗，兴业银行千亿驰援
财联社梳理，据甘肃省金融局，2月16日，省金融监管局党组书记、局长王志强出席甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司投资人见面会并发言，其强调“确保今年企业债券融资打一个漂亮的翻身仗；按期兑付政府融资平台到期债券”。
(资料图片仅供参考)
2月27日，王志强带队拜访上海证券交易所，再次强调“此次专程拜访上海证券交易所，希望帮助甘肃债券发行工作提质增量，增加债券品种，扩大发行规模，为地方债发行工作提供有力支持保障，助力打好债券发行翻身仗”。
2月15日至17日，兴业银行党委书记、董事长吕家进带队赴甘肃省兰州市，深入重点企业、项目等，就加强金融供给，服务“拼经济”进行调研，并与甘肃省委省政府、兰州市委市政府等主要领导座谈交流，与甘肃省政府签署战略合作协议。
据兴业银行兰州分行官微，截至2022年12月末，兴业银行兰州分行绿色金融业务融资余额177.04亿元，较年初新增31.19亿元。兴业银行兰州分行党委书记、行长邱瑞坤表示，将继续引导金融资源向绿色低碳领域倾斜，力争未来五年内再为甘肃省提供绿色融资1000亿元。
值得注意的是，2023年1月新上任的甘肃省委书记胡昌升，曾在2019至2020年就任厦门市委书记、福建省委副书记，而兴业银行总行注册于福建省。在上任省委书记后，胡昌升在兰州先后会见了中国太平洋保险集团总裁傅帆、兴业银行董事长吕家进。
兰州主要城投年内到期债务超百亿
甘肃省重要的政府融资平台包括兰州市的两家市级城投公司，即兰州建设投资（控股）集团有限公司（简称“兰州建投”）和兰州市城市发展投资有限公司（简称“兰州城投”，兰州建投控股子公司）。
据企业预警通，截至2022年三季度末，兰州建投和兰州城投合计总负债1570亿元，一年内到期的非流动负债合计125亿元（兰州建投88亿元，兰州城投37亿元）。债券方面，兰州建投和兰州城投目前的存量债券规模合计79亿元（兰州建投33亿元，兰州城投46亿元），一年内到期的债券68亿元（兰州建投22亿元，兰州城投46亿元）。
图：兰州建投存量债券剩余期限分布
（数据来源：企业预警通，财联社整理）
图：兰州城投存量债券剩余期限分布
（数据来源：企业预警通，财联社整理）
此外，兰州建投和兰州城投尚有部分非标债务。根据广发固收此前的数据，2021年末，兰州建投的非标占比8%，兰州城投的非标占比3%。近期的非标数据未知。
兰州市上述两家城投2022年以来的负面舆情曾引发广泛关注。2022年8月29日，兰州城投未能及时兑付“19兰州城投PPN008”的利息，发生技术性违约事件。2023年1月，兰州城投为兰州国际高原夏菜副食品采购中心有限公司担保的非标债权展期后又违约，本息累计规模近1亿元。2022年12月，穆迪维持兰州建投Caa1的公司家族评级，评级展望为负面。
甘肃省化债或有大动作，银团贷款、公租房REITs猜想
负面舆情使得兰州的融资环境承受了较大压力。据华福固收的数据，2022年兰州全年债券发行规模仅17.6亿元，远低于2021年67亿元的规模。2021年以来，兰州城投没有再新发过债券。
结合近期甘肃省兰州市政府的频频发声，以及与银行机构的密切互动，为扭转当地的债券融资环境，甘肃省或在解决存量债务方面将有大动作。
接近甘肃当地的市场人士分析，由于兰州建投、兰州城投等市级城投公司的融资受限，已不再适合作为新发债企业标的，为扭转和恢复兰州市的融资环境，可能的化债措施之一是，另外寻找新的融资标的企业，通过省属企业并购兰州市属企业，再通过资产购买模式来化债的可能性较大，可解决八九成公开市场债务。并购或由甘肃省政府领导牵头，银行机构组成银团提供并购贷款，甘肃省或兰州市的实力企业提供项目资本金，多方共同完成。公开资料显示，甘肃省当地的纳税大户企业包括金川集团股份有限公司、酒泉钢铁（集团）有限责任公司、白银有色集团股份有限公司等。此外，在熨平公开市场债务后，兰州的非标债务偿还也将被提上日程。
另外，做好经营资产规划、盘活存量资产也可能是甘肃化解存量债务的一部分。据上述市场人士透露，甘肃省金融局拜会上交所，除了寻求其他支持外，很重要一方面是争取推动甘肃公租房REITs的落地。
就在2月25日，人民银行、银保监会公布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》（简称住房租赁“金融17条”）。住房租赁“金融17条”围绕住房租赁供给侧结构性改革方向，从信贷融资、债权融资和股权融资等方面全方位地提出金融支持住房租赁市场发展的系列政策。
旅游业或成为甘肃经济增长的突破口
城投公司的偿债能力，有赖于所在地区的经济发展与财政实力。
最新数据显示，2022年甘肃全省实现生产总值11201.6亿元，按不变价格计算比上年增长4.5%；兰州市GDP为3343.50亿，增速0.8%。
财政方面，2022年1-10月，甘肃省一般公共预算收入743.6亿元，扣除增值税留抵退税因素，同口径增长10.2%。政府性基金收入方面，受房地产及土地市场影响，2022年1-10月，甘肃省政府性基金收入260.7亿元，下降43.2%；国有土地使用权出让收入152.6亿元，下降56.2%。
华福固收在相关研报中曾表示，甘肃省兰州市第三产业所占比重接近第二产业的2倍，对于内陆城市来说这样的经济结构不太合理。兰州市区东西狭长，北侧宝塔山，南侧皋兰山与黄河形成了两山夹一河的地理架构，没有足够的空间来进行城市拓展和大规模的工业开发。
据前述市场人士透露，甘肃省新一任领导班子将着力推动招商引资，且极为重视甘肃旅游业的发展，当地丰富的地貌是尚待开发的旅游资源。
