乐观要有勇气 穿越需要眼光——访弘尚资产联席CEO张骏 转自：上海证券报·中国证券网
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上证报中国证券网讯 （记者 马嘉悦）“世界上唯一不变的，就是变化本身”。
过去几年，A股市场发生着剧烈的变化，投资战场中的常见景象是“长江后浪推前浪”。那些曾经的投资大佬，不断被新生代基金经理所超越。不过，投资江湖的风浪再大，追求卓越的基金经理终究能笑傲江湖。
不盲目追逐变化但愿意研究变化，不轻易否定自我却持续完善自我，在转战私募的一年多时间中，弘尚资产联席CEO张骏取得了不俗的业绩。用他的话来说，让每一个买产品的人都赚钱，没辜负投资人信任是这一年来最值得庆幸的事情。
作为浸淫资本市场二十余年的“老将”、很多人眼中的“投资大佬”，张骏在去年也经受了市场的反复考验，但天性乐观的他却凭借对价值本源的坚守，对个股自下而上的深刻理解，在回撤后快速实现了净值修复。
“想要穿越牛熊为投资人创造绝对收益，一方面要对自己和企业有正确的认知，另一方面则要勇于在市场过度悲观时保持乐观，知行合一。”张骏表示。
投资最大的风险来自于认知不足
2022年4月25日，张骏在线上交流时坚定地说道：“行情是在绝望中诞生的，我们做了继续加仓的准备。”
彼时，在多重“黑天鹅”事件影响下，上证指数跌至3000点以下，宏观环境的复杂程度让市场情绪陷入低迷，张骏无疑是少有的乐观者。
“事实上，去年的市场环境确实是我从业以来没有经历过的，因此在投资上我也曾短暂迷茫过，未能前瞻性地判断出市场的快速调整。但我是一个偏乐观的人，不管从历史经验还是价值本源的角度来看，去年4月份都是一个很好的布局时点。”回忆去年的投资操作，张骏颇为坦率地表示。
很多熟悉张骏的人这样评价他：面对恐慌敢于乐观，面对喧嚣却保持冷静，市场上难得能够知行合一的基金经理。
从净值表现上来看，张骏确实如此。三方平台数据显示，张骏管理的产品在去年市场调整过程中出现了一定幅度回撤，但较短时间内便实现了净值修复，如今投资人均处于赚钱状态。
在与记者的交谈中，提及净值的快速修复，除了在市场低迷时保持乐观，张骏还笑言：“运气好，选的标的也还可以。”颇为谦虚的总结体现出他立足资本市场的另一门绝技——认识自己。
在张骏看来，投资中最大的风险并非波动，而是对自己和企业认知的不足。
“作为一名专业投资者，首先要清楚认知自身的能力圈，在能力圈范围内通过深度研究尽可能全面准确地认知行业与公司，寻找具备长期成长价值的标的；其次，基金经理需承认有些事情自己无法预判，因此在买入标的时高度重视安全边际。”
永远诚实，保持敬畏，正是“长跑者”张骏的投资哲学。
制造业是重要布局方向
在明晰自身能力圈的同时，张骏也在跟随时代的发展拓展能力圈。曾经在大消费领域参与颇多的他，近年来将目光投向了制造业。
“从产业周期来看，制造业的库存周期大概率已经来到了拐点，从经济发展规律来看，制造业的强大将显著提升一个国家的经济韧性和企业盈利能力，因此未来制造业在经济发展中的角色将愈发重要，很多制造业细分行业也逐步开启了国产化替代的进程，在此过程中制造业将不断涌现投资机会。”
谈及具体的投资机会，张骏认为，通用设备、通用机械等行业值得关注，原因在于，中国是制造业大国，通用设备、机械的应用场景较为广泛，为国内企业的技术进步提供了土壤，与此同时，国内相关企业的技术进步速度在全球具备领先优势，部分行业的国产化替代进程已然开启，在此过程中机会将持续涌现。
不过一直以来，波动较大是制造业投资的难点。对此，张骏坦言会从两方面着手解决，一是适当分散持仓，一定程度上降低个股巨幅波动对组合净值的影响；二是深度研究看长做长，用时间来化解波动。“如果个股选择胜率足够高，波动就不再是风险，反而为专业投资人提供了获取超额收益的机会，使其能够在相对低位买入优质标的。”
行稳致远要依靠团队力量
值得一提的是，2021年加盟弘尚资产的张骏，不仅在投研方面持续思考，在团队建设上也不断为公司赋能。
据张骏介绍，去年以来弘尚资产的投研团队考核机制和维度进行了一定优化。
首先，将基金经理和研究员的考核周期拉长，避免过度短期化导致的投资动作变形。“如果研究员推荐了一只十年十倍的标的，并通过交流沟通让基金经理买入足够的比例，那么研究员可以因为这只标的受益多年。”张骏笑言。
其次，研究员的考核维度更加多元化，加强投研一体化建设。在张骏看来，研究员的职责并非简单地推荐股票，还要能够与基金经理进行充分沟通，并对相关行业有深刻认知，因此综合考察研究员极为重要。对于弘尚资产的研究员来说，核心股票池中标的在基金经理持仓中的占比亦是重要的考核内容之一。
最后，逐步提升公司投研团队的覆盖范围。他直言，在申万二级行业中，公司团队目前覆盖的比例已超过60%，但是未来注册制的实施有望加速市场优胜劣汰，需更加重视细分行业的研究，因此弘尚资产的研究团队扩充将是长期持续的事情。
