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格隆汇4月6日丨半夏投资李蓓4月5日发布3月月度报告表示，现在的地产，就好像2016年年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清和收缩，需求端刚刚开始触底回升。只要销售低位企稳，房价的企稳上涨很快就会到来。从3年左右的中长期角度，本轮供给侧出清中，没有爆雷的房企，后续市场份额必大幅扩张，即便全行业规模较顶部下滑30%左右。这些企业的销售规模大多会创出新高。加之房价进入温和上涨通道后利润率改善，企业市值也有望创出新高。那就意味着，一批公司相对当前的股价，存在3-10倍上涨空间。
3月前100地产商的销售额同比增速已经高达20%以上，基本面的改善已经是事实。逻辑上，在供给侧大幅下滑的背景下，并不需要全行业强劲的销售复苏，只需要行业销售低位温和复苏，就能带来价格的回升和未爆雷企业的景气。
他们持仓中的几家国企地产公司，今年1-3月销售同比增速平均已经大于高达30%，PB 只有0.2-0.5。几乎可以确认是，这是10年一遇级别的机会，股价的反应只是时间问题。但是，考虑到当前股价对基本面的反应太弱，市场情绪暂时不认可，他们暂时维持10%多的地产股总体持仓比例作为底仓，不继续加仓。耐需耐心等待基本面矛盾持续积累，市场情绪改善，上升趋势确认再加仓。
