新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，博瑞医药发布2022年年度报告。
【资料图】
报告显示，公司2022年全年营业收入为10.17亿元，同比下降3.33%；归母净利润为2.4亿元，同比下降1.77%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比下降4.76%；基本每股收益0.58元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.14元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博瑞医药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.17亿元，同比下降3.33%；净利润为2.11亿元，同比下降11%；经营活动净现金流为3.11亿元，同比增长76.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为56.09%，34%，-3.33%，变动趋势持续下降。
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为52.93%，43.6%，-1.77%，变动趋势持续下降。
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为53.86%，42.71%，-4.76%，变动趋势持续下降。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.33%，销售费用同比变动63.74%，销售费用与营业收入变动差异较大。
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.33%，税金及附加同比变动23.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.13%，营业成本同比增长-18.32%，存货增速高于营业成本增速。
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.13%，营业收入同比增长-3.33%，存货增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.33%，经营活动净现金流同比增长76.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为63.01%，同比增长12.07%；净利率为20.78%，同比下降7.93%；净资产收益率（加权）为12.68%，同比下降20.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为63.01%，同比大幅增长12.07%。
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期56.23%增长至63.01%，存货周转率由去年同期2.28次下降至1.57次。
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为54.93%、56.23%、63.01%持续增长，应收账款周转率分别为4.34次、3.82次、3.01次持续下降。
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期56.23%增长至63.01%，销售净利率由去年同期22.57%下降至20.78%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.68%，同比大幅下降20.2%。
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为2.4亿元。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.91%，同比增长25.53%；流动比率为2.39，速动比率为2.04；总债务为20.51亿元，其中短期债务为4.75亿元，短期债务占总债务比为23.17%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为21.62%，41.35%，51.91%，变动趋势增长。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.24、2.12、1.53，持续下降。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.36%、52.01%、91.51%，持续增长。
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.6，广义货币资金低于总债务。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.8亿元，短期债务为4.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.295%，低于1.5%。
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.85%，营业成本同比增长18.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为401.38%。
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.1%、0.38%、0.97%，持续上涨。
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为862.1%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.6亿元、9.1亿元、7.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、1.8亿元、3.1亿元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.01，同比下降21.28%；存货周转率为1.57，同比下降31.43%；总资产周转率为0.27，同比下降39.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.34，3.82，3.01，应收账款周转能力趋弱。
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.57，同比大幅下降31.43%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.44，0.27，总资产周转能力趋弱。
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4亿元，较期初增长69.23%。
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为16.7亿元，较期初增长47.34%。
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3亿元，较期初增长159.73%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长63.74%。
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.21%、4.07%、6.89%，持续增长。
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