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国泰君安（香港）发布研究报告称，维持中兴通讯（00763）“买入”评级，主要考虑到AI对算力需求的大幅拉动带来的服务器及存储市场的旺盛需求，以及公司在第二曲线各业务领域的深度拓展，目标价29.2港元。公司2023财年第一季度业绩符合预期。该行预计其服务器及存储业务的发展将超过市场预期。
报告中称，据中国企业会计准则，公司2023财年第一季度的营业收入同比增长4.3%至人民币291.43亿元；毛利率同比升6.7个百分点至44.5%；股东净利润同比增长19.2%，而扣除非经常性项目后的股东净利润同比增长25.7%。研发费用占总收入的比例同比上升3.5个百分点至20.4%，该行认为强劲的研发投入将确保公司在ICT技术及设备市场的领先优势。在新基建、“东数西算”工程以及碳达峰碳中和的背景下，公司正在快速拓展第二曲线各业务领域；2023年第一季度第二曲线营业收入同比增长超40%。
公司深耕服务器、交换机、分布式数据库、数字能源、云电脑等领域。其中，数据库方面，公司在金融行业的国产分布式数据库排名第一，该业务2022年开始作为子公司运作；数据中心方面，公司逐步提高数据中心产品自研比例；在算力层面，公司第二曲线业务逐步从CT领域扩展到ICT领域，形成覆盖Iaas、Saas、Paas的整体解决方案。此外，国内数字能源市场需求量增加；2022年公司在中国铁塔一体化电源、规模化电源两次招标排名第一，该行预计2023年公司将继续扩大数字能源业务规模。
该行预计，中兴通讯服务器及存储业务的发展将超过市场预期。2022年，全球服务器市场规模超过1，000亿美元，中国服务器市场规模约为人民币1800多亿元；预计未来五年中国服务器市场规模年复合增长率约为9%。公司2023年初发布G5服务器，加速数据中心建设和服务器的采购。预计2023年公司服务器销售额将保持快速增长。此外，公司将会在2023年底推出支持大带宽ChatGPT的GPU服务器，此前公司就宣布其服务器将支持百度的文心一言。该行预计大量的AI算力需求将为公司的服务器业务带来巨大的市场机会。
