A股震荡券商很忙!“整个陆家嘴都在开策略会”

2023-05-11 08:32:13 来源:新浪财经

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“感觉整个陆家嘴都在开策略会。”在上海一家券商策略会现场,一位参会的投研人员向券商中国记者感叹道。

券商中国记者了解到,5月9日-10日,短短两天时间,就有包括中信建投证券、国海证券、东北证券、华福证券、华安证券在内的多家券商在上海举办中期策略会,对下半年的市场行情进行展望。


(资料图片仅供参考)

券商中国记者在现场看到,多数策略会现场人头攒动,不少券商工作人员表示由于前来参会的人数超预期,还临时增加了几排座椅。除了备受关注的总量主论坛外,包括TMT(通讯、传媒、科技)、AI(人工智能)、资产配置等分论坛的现场人气也明显较高。

从策略会上各首席发布的观点来看,各券商一致认为今年经济复苏下对于A股市场的表现可以更为乐观。对于下半年市场的主线,不少券商都一致认为中特估(中国特色估值体系)与AI将上演“双重奏”。

一致看好经济复苏背景下的下半年A股市场

从宏观与大势研判来看,多数券商首席一致看好经济复苏背景下,下半年的A股市场表现。

中信建投证券首席策略分析师陈果表示,维持下半年经济慢复苏判断,预计A股市场波动中枢上移。陈果认为,今年是长牛的开始,是一个局部牛,慢慢向全面牛过渡。如果下半年宏观变量无显著变化,结构线索主要还是在于价值股重估挖掘和科技股机会把握,但都需要围绕基本面边际变化进一步深化优选,且整体来看预计涨幅居前的主要来自后者。

5月10日中信建投证券策略会现场

对于经济修复成色以及发展趋势,兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委则在10日的策略会上发言称,从季度来看,我国经济实际增速高于名义增速,整体呈现出“环比放缓,同比加速”的趋势,看不见的第三产业好于看得见的第二产业,PMI走低则将是经济脉冲式恢复后的必然走势。对于未来宏观经济政策走向,鲁政委建议“保持历史耐心”,各历史时期的国内外经济形势表明,政策将朝“更有耐心,更可持续”的趋势调整。

5月10华福证券策略会现场

国海证券首席策略分析师胡国鹏认为,经济是弱复苏+低物价的组合,整体呈现冷热不均的格局,符合复苏初期的特点。在这样的经济环境下,流动性和政策对于股票市场均有支持,一方面美联储将结束本轮加息周期,国内低通胀环境下政策利率易降难升;另一方面政策重结构而非总量,稳就业、稳民营经济是关键,侧重新兴产业如人工智能及新能源等领域,此外5月中亚峰会即将召开,今年首场重大主场外交活动有望提振市场情绪。

5月9日国海证券策略会现场

东北证券首席策略分析师邓利军也在策略会上以《拾级而上》为题进行演讲。“下半年的市场相对还是可以的,至少不会比上半年差,核心的支撑在于当下正处于两个大的时代——一是科技的时代,二是经济修复的时代。因此,‘拾级而上’中的‘级’指的是两个部分,即数字经济(或者说AI的浪潮)与盈利的修复。”邓利军表示。

5月9日东北证券策略会现场

AI+中特估双主线成共识

券商中国记者注意到,在各个策略会上,AI及“中特估“是被频频提及的关键词,有多位策略首席一致判断AI及中特估将成为下半年的双主线。

国海证券首席策略分析师胡国鹏表示,2023年可能演绎“科创成长牛”。他还提到,从估值修复程度、产业增速以及个股涨幅来看,TMT后续还有上涨空间。

胡国鹏称,过去十年的5-7月是成长占优并且延续性较好的一段时期,核心在于业绩进入空窗期,与此同时经济逐步进入淡季,亮点相对有限,但产业趋势进入验证期,容易出现有利于新兴产业发展的催化剂,配置上看好TMT+中特估相关的投资机会。

邓利军也表示,下半年将延续上半年的主线,AI+中特估双重主线,此外与经济修复相关的消费、制造业板块也有望有一定的表现。推荐顺序上,以传媒、计算机、非银、交运为主,三季度、四季度则是电子、计算机、电力设备、军工等行业。

对于TMT板块,邓利军认为是轮动的行情。参照智能手机和移动互联网的路径,按渗透率划分为四个阶段,可以看到每个阶段所展现的行业强弱有所不同,背后是看每个阶段的盈利预期。可以明显看到,初期是传媒,中期是计算机,后期为电子和通信。邓利军表示,AI现在处于浪潮的初期,因此当下传媒出现调整就是买入的机会。“所以我们觉得三季度应该还是传媒和计算机,四季度可能会切入一部分的计算机,包括通信和电子。”

陈果也在配置方面看好AI/数字经济及中特估主题。此外,他还表示下半年应核心关注传媒、计算机、通讯、半导体、中药、非银金融、建筑等7大行业。

对于TMT,陈果表示,TMT板块后续将有分化,公司的基本面非常重要,后续科技股还会有一波行情,但股票市场表现与企业盈利的相关性会增强。对于TMT板块的景气度,陈果认为今年传媒、计算机已经有了景气上行的信号,下半年会进一步改善。这个过程中能够叠加AI主题的,还有进一步扩张的空间。AI下半年要关注硬件、算力的订单是否上升,以及垂直类应用的进展。

中特估持续性现分歧

券商中国记者注意到,对于中特估的持续性,各首席的观点出现一定分歧。

陈果表示,市场认同“中特估行情”的基础在于整体景气不强的背景下红利策略具备吸引力,随着中特估相关优质国企估值有所修复和经济复苏的持续,价值股行情也会有逻辑的演进和分化,具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。

邓利军则认为,中特估是短逻辑。“短逻辑就是估值修复,这些行业估值足够低,也就是说现在去找估值偏低的是什么。但如果一定要看持续性,还是要结合盈利的预期或者结合基本面的情况。”邓利军还表示,他十分看好航空机场、铁路、公路、港口等经济修复相关的行业,这些行业中的中特估相关标的还没怎么上涨。

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责任编辑:ERM523

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