关税利好刺激光伏板块走高
作者： 魏中原
[ 2022年第一季度，我国光伏组件出口约106亿美元（约41GW），同比增长122.9%。 ]
6月6日，媒体援引知情人士透露，美国白宫将于当地时间周一宣布，两年内不会对太阳能进口产品征收任何新关税，此举旨在让停滞的太阳能项目走上正轨。
受该消息影响，A股光伏指数高开高走，放量大涨逾4%，一举冲破半年线与年线。
国际能源署上月曾表示，由于税收和贸易政策的不确定性，美国今年的新太阳能开发速度将下降6.8%，是全球少数几个出现太阳能行业发展放缓的国家之一。
业内人士表示，若上述政策落地，将对出口业务比重较大的国内光伏企业形成重大利好，但对美国本土光伏制造商而言，发展肯定会受到冲击。
光伏产品出口连续5年高增长
“一方面，美国不再征收新关税提振了市场情绪，另一方面，随着上海全面复工复产，光伏产业物流供应不再是问题，产业链逐步恢复至常态化运行，市场对全年需求高增持有高预期。”一位TMT行业分析师对第一财经记者说。
上述分析师还表示，随着美国不再征收新关税政策正式落地，这对国内光伏制造商无疑是一项重大利好。
经过近20年的发展，我国已凭借规模、成本、技术优势成为全球光伏产业制造中心。从产能和出货量来看，硅料产能中国企业占83%，硅片95%，电池片78%，组件70%，逆变器出货量中国企业占比75%，EVA胶膜中国三大厂商出货达到全球80%。
而自2021年以来，欧盟成员国如德国、葡萄牙等大幅上调可再生能源装机目标，业内预计至2025年欧盟光伏装机量的年化复合增速可达19%。虽拥有光伏庞大市场，但欧盟对光伏产品需求高度依赖我国出口。今年一季度欧洲向中国进口16.7GW光伏组件，同比增长145%。
我国光伏组件出口量逐年提升。数据显示，2017~2021年，中国光伏组件出口量增长率分别为30.3%、50.3%、61.6%、24.2%。出口总量由2017年26.13GW增长至2021年98.5GW。其中，2021年，海外光伏装机量已达128GW，中国光伏组件海外市占率77%。
今年1~3月，全球光伏行业“淡季不淡”，由于欧洲对光伏产品需求急剧增加，尤其是在俄乌冲突下能源需求迫切，推动我国光伏出口规模继续保持增长。2022年第一季度，我国光伏组件出口约106亿美元（约41GW），同比增长122.9%，印度、荷兰、巴西是一季度组件出口主要市场，占整体出口57%。
有研报预计，随着全球碳中和进程加速推进，2022、2023、2024年全球组件出货量有望实现270GW、337GW、410GW，达到32%、25%、22%以上的增长。
业内预计，高景气度下，2022年中国光伏组件出口规模突破百亿大关是大概率事件，且全球市占率也将进一步提升。
与此同时，2021年硅料厂商集体扩产，新增产能将在今年下半年开始释放，随着未来1~2年硅料新产能落地缓解供给瓶颈，硅料价格有望开启下行通道，带动硅片价格同步下行，光伏组件商在相关市场的盈利能力将得到一定程度扩张。
A股光伏巨头持续扩产推动市占率
6月6日，市场闻风而动，多只光伏ETF出现大涨。个股方面，捷佳伟创（300724.SZ）大涨逾12%，晶科能源（688223.SH）收涨近9%，隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、双良节能（600481.SH）等头部企业的股价涨幅均超过4%。
提升规模、降低成本是推动光伏行业发展的根本，规模扩张需要大量资金，由于资本市场便利融资渠道，光伏上市公司得以实现高速发展，成为行业高景气度下的主要受益者。
组件出口规模逐年增长主要系国内光伏组件厂商持续扩产。目前，昔日在美股上市的光伏组件龙头企业均已回A，如科创板的天合光能、晶科能源。老牌光伏组件龙头隆基绿能正致力于打造光伏一体化。
近五年来，隆基绿能、天合光能、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源4家A股头部光伏组件厂商快速扩产，推动国内组件厂的产能集中度实现较大提升。
2018年~2021年，国内前五名组件厂商的合计市占率由38.4%逐年递增至63%，预计2022年CR5将提升至68%左右。
从单家组件厂商的出口规模来看，天合光能位列第一。公司是国内老牌组件商，自2004年就开始生产销售光伏组件，并于2020年登陆科创板。2021年，天合光能组件出货量24.8GW，全球排名第二。公司主营业务中心为海外市场，2021年国内销售收入占比34%、国外销售收入占比66%，其中欧洲占比22%，为收入占比最高的海外地区。截至6月6日收盘，天合光能股价收涨6.33%，报65.85元/股，总市值1427亿元。
组件以外，近几年我国光伏电池片以出口为主。2021年电池片出口10.3GW，同比增加14%。根据海关统计数据，2022年一季度，我国光伏电池片出口8.3亿美元，印度、土耳其、泰国、韩国、越南占据出口市场72%市场份额。
A股市场的通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）的电池片出货量排名位居前二。
需要指出的是，电池片成本构成中，硅片占比70%，银浆占比13%，2020年以来，硅片价格高企，主要受制于硅料产能瓶颈导致供不应求。由此，电池片新增产能供给量由硅片产量确定。
“2020年以来，国内硅片、硅料新玩家数量快速增长，从项目投资到达产存在固定建设周期，再反映到电池片与组件的供货规模。我们预计，今年四季度或是明年起，国内投产的多个硅片、电池、组件项目，将陆续有益于上游达产实现新增产能落地，原材料硅料产能的释放尤为关键。”前述分析师说。
