每日观察!国信证券王开:明年A股走势乐观,看好高端制造业等新兴产业

2022-12-07 19:24:04 来源:澎湃新闻

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“以高端制造业为代表的高质量发展主题,是我们明年进行A股高质量投资非常重要的一个抓手。”12月7日,国信证券策略首席分析师王开在国信证券2023资本市场年会上作出上述表示。


【资料图】

展望2023年,王开认为A股走势将朝乐观方向演绎,盈利预计向好、流动性边际收紧、风险偏好提升。

王开进一步指出,新兴产业是未来逻辑主线。主题投资方面,机遇主要集中在安全观视角下的“卡脖子”领域国产化、数字经济和专精特新三条主线上。

2023年A股走势朝乐观方向演绎

回顾2022年,王开表示,年初至今A股整体呈现出前高后低的W型走势,和2021年相比处于相对弱势。

“今年有三次赚钱的机会。”王开指出,第一次是前三季度的煤炭板块,第二次是4月底到6月底以新能源汽车为代表的成长赛道反弹,第三次是11月第二、三支箭逐步落地后,地产链尤其地产后周期竣工端以及大消费板块的赚钱机会。

展望2023年,将A股表现分成盈利、流动性、风险偏好三部分来看,王开认为,A股盈利将有所好转:如果明年疫情有反复,盈利可能在缓慢波动中上抬;而如果疫情的影响趋势性减弱,尤其有更明显的出清的话,盈利上升的速度会更明显。

此外,王开认为明年流动性可能边际收紧,资金面可能比较贵,但只要信心和行情好转还是有望带动成交主动放量,不构成关键制约因素;风险偏好可能会提升。“所以我们看到,11月初所谓的‘小作文’等消息面带动的短期修复,本质上反映的是风险偏好的触底反弹。”

新兴产业是未来逻辑主线

不同于次贷危机后5年间传统的周期板块和制造业有超额收益、2016年到2020年间大消费板块表现最为亮眼,王开认为,疫情后市场表现比较好的是以电力设备、新能源、高端机械为代表的高端制造业板块。

王开指出,新兴产业主要是以电力设备、新能源、新消费、高端设备等为代表的具备趋势性的投资机会,在不同市值、风格切换的策略很难获取超越新兴赛道的投资回报。

以2022年2月到7月初为例,王开进一步指出,除去金融、石油石化板块,A股估值修复之后仍然比跌之前的位置要低一些。但是,新兴产业的估值原来可能是四十几倍,经过这一轮估值修复,市场还愿意给它更高的估值,说明大家对这些板块的信心是向好的。

王开还指出,从全球库存周期看,历史上基本要一年半时间实现库存去化,从今年一季度的高点算起,到明年年中商品价格增速还会延续回落。这一过程其实给制造业,包括高端制造业以成本喘息的压力。此外,在企业信心修复中,科技、生命科学、汽车等行业信心更强。“无论从企业信心回暖下资本开支的结构表现,还是板块承受海外衰退压力视角看,结论都还是落在新兴产业上。”

布局A股高质量投资

行业配置方面,王开建议从高质量可持续性、高质量创新、高质量运行三个维度,筛选高质量发展的板块,布局A股高质量投资。

综合来看,王开认为,医药生物、计算机、电子、通信、机械、轻工、化工等行业综合得分相对较高,更符合高质量发展的内涵;美容护理、食品饮料、有色金属、汽车近期上升趋势较为明显。

主题投资方面,王开认为高质量发展下的主题投资机遇主要集中在安全观视角下的“卡脖子”领域国产化、数字经济和专精特新三条主线上。

具体而言,王开指出,“卡脖子”细分技术领域集中在8大新兴产业,包括计算机、半导体、电池电源、先进复合材料、高端机械制造、机器人、医药、航空航天。数字经济方面,可在技术渗透、产业渗透两条线索下寻觅优质赛道。此外,目前我国专精特新企业聚焦十大重点产业,新材料占比始终领先,信息技术“小巨人”愈发受重视。

责任编辑:ERM523

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