作者： 魏中原
红红火火几乎一整年的光伏行业，却在年末出现价格“雪崩”。
近日，中国有色金属工业协会硅业分会最新数据显示，本周硅片价格呈现熔断式下跌。其中，M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格周环比跌幅20%。
(资料图)
12月22日，受硅片价格断崖式大跌拖累，光伏板块全天表现低迷，板块龙头隆基绿能（601012.SH）股价重挫逾6%，收报40.86元，逼近今年4月创下的年内低点（39.96元/股）。
自11月下旬硅料价格松动以来，硅片等光伏产品降价本是预期之内的事件，但硅片价格的下跌曲线如此陡峭，令不少投资者始料未及。
硅片价格“熔断”
从环比跌幅来看，大尺寸硅片的跌幅更甚。硅业分会数据显示，M6单晶硅片（166mm/155μm）价格区间在5~5.1元/片，成交均价降至5.08元/片，周环比跌幅为15.2%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在5.38~5.5元/片，成交均价降至5.41元/片，周环比跌幅为20%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在7.16元~7.5元/片，成交均价降至7.25元/片，周环比跌幅为18.4%。需要指出的是，本周跌幅包含前两周降价幅度，根本原因是传导硅料降价。
“雪崩”的硅片价格令隆基绿能股价跌至近8个月来新低。12月22日，开盘不到15分钟，隆基绿能股价跌幅便扩大至5%，最终收跌6.31%，总市值3098亿元，12月迄今公司股价累计下跌10.75%，今年以来的累计跌幅已扩大至33.44%，回吐2021年全部涨幅。
22日，隆基绿能董秘在投资者关系平台上答复投资者称：“光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低。硅料价格下降从行业来看，有利于刺激下游装机需求快速增加，推动行业健康发展。另一方面，若硅料价格向硅片端传递，公司可通过提升硅片的自用量，降低电池环节的成本，伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高。”
不只是上游，全光伏产业链正在降价。根据硅业分会提供的数据，目前，主流电池片成交价降低至1.15元/W左右，环比下跌15.4%。组件端，远期订单的执行价降至1.72~1.8元/W，环比跌幅达10.4%。
在此背景下，12月以来，光伏指数跌出下半年以来新低，80只个股中仅5只录得股价涨幅。固德威（688390.SH）、阳光电源（300274.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）、双良节能（600481.SH）、金博股份（688598.SH）、TCL中环（002129.SZ）等头部企业的股价跌幅均超15%，板块个股平均跌幅达10%。
在谈及近期二级市场光伏板块持续下挫的表现时，某新能源行业分析师表示，近阶段硅料硅片发生较大幅度变化、变化节奏令人难以捉摸。“不确定性陡增是资金看空光伏的主要原因。整个上游环节价格博弈加剧，甚至会对拉晶环节成本覆盖与否产生影响。”该分析师说。
他还表示，考虑到当前正值年末，距离2023年春节假期已不足一个月，上游价格松动或将对春节前及节后需求规模产生影响。
硅料和硅片降价速率成关键
硅片断崖式下跌后会产生什么连锁影响？某光伏企业高管对第一财经记者说：“价格战一触即发，组件端影响会比较大。硅料、硅片价格持续下跌，将推动行业利润回归至合理分配水平。”另一方面，硅片厂商年底集中抛售库存也被认作是硅片价格暴跌的原因。“硅料新增产能还在持续释放，明年整个市场不再缺硅料了，此时不把高价硅料生产的硅片抛出手，更待何时？”上述高管补充说。
硅业分会还提及近期光伏产业的供需情况，供给方面，一线企业和专业化企业再度降低开工率。一方面企业对上游硅料降价持观望态度，另一方面是为了解决硅片供应过剩造成的库存问题。目前拉晶环节迫近成本线，一线企业依靠渠道、技术、资金等优势仍可维持薄利，部分企业面临亏损风险。因此，后续仍需关注硅料和硅片降价速率。一旦拉晶利润无法覆盖硅料成本的时候，企业将被动大幅降低开工率。长期来看，实则有利于解决产业链供需错配的问题。
需求方面，目前以执行前期订单为主。各地疫情防控政策有所放宽，短期内由于感染人数激增对生产经营造成明显冲击。另外，全产业链降价导致终端萎靡，电池片的盈利情况仍是全产业链最好的，因此企业仍维持着开工率。
分析人士指出，当前看，上游的激烈博弈在短期内难见真章，而硅片价格快速下跌，对于下游采购环节来说，承受的心理压力和难度同样与日俱增，硅片硅料下跌的速率才是下一步关注的重点。
“组件环节直面客户，随着上游价格持续叠加，组件厂的议价能力反而更强。另外，由于组件厂看到硅片降价，产生对电池片进一步降价的心理预期，料电池片价格会在年底加速下行。”前述高管说。
值得注意的是，2023年硅料产能几乎肯定会过剩。东海证券研报指出，随着硅料产能的释放，预计到2023年底硅料产量将会达到硅料需求的167%。当硅料不再紧缺，2023年非一体化的硅片厂商日子还会好过吗？
