一、基本情况
预调鸡尾酒指预先调配好并预包装出售的鸡尾酒产品（英文名为Ready-to-drink，简称 RTD）。 RTD 一般指的是以朗姆、伏特加、威士忌、白兰地等洋酒做基酒，加上橙、柠檬、苹果等各种果汁调配而成的低酒类饮料酒。 我国预调酒行业起步较晚，初期市场被欧美进口品牌占据，消费者对于预调酒的认知度不高。 但随着预调酒逐渐风靡日本、东南亚等地，锐澳等国内品牌发现市场商机，经过近10年的探索发展，中国预调酒行业完成从无到有的转变，目前正处于行业的上升期。
预调鸡尾酒行业中，上市企业主要有百润股份。公司目前主营业务包括香精香料业务和预调鸡尾酒业务,同属上市公司平台的香精香料业务和预调鸡尾酒业务,具有良好的协同效应,香精香料和预调鸡尾酒业务在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效,共同提升双品牌知名度和市场占有率,实现业务协同发展,提升公司整体价值。公司发展战略是以产品和服务创新为核心,借助资本市场的创新平台,致力于发展成为一个综合性的食品及配料集团公司。
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百润股份基本情况
资料来源：企查查、智研咨询整理
二、经营情况
从2019-2021年总营业情况看，百润股份营业收入都在稳步上升，原因在于：预调鸡尾酒在国内是个新事物，行业处于高速增长期，市场空间大，通过重组收购巴克斯酒业的RIO品牌是行业领导品牌，成长之外还有龙头溢价；其中2021年，百润股份的总营收为25.9亿元，增幅达到34.7%。
2019-2022年上半年百润股份总营业收入以及增速
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一方面随着原材料的涨价，以及伴随着业务的扩张，导致百润股份总营业成本呈现上涨的趋势。其中2021年，百润股份的总营业成本为9亿元，增幅为34.8%，与营收的增长幅度保持一致。
2019-2022年上半年百润股份总营业成本以及增速
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在整个行业市场规模萎缩的情况下，由百润股份唱独角戏，其他玩家介入的收益也并不大。从2019-2021年百润股份的预调鸡尾酒营业收入来看，营收呈现上涨的趋势。2021年百润股份该业务的营收为22.85亿元，占总营收很大的比例。
2019-2021年百润股份预调鸡尾酒业务营业收入(亿元)
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近年来，百润股份预调鸡尾酒的营业成本也呈现逐年上涨的趋势，其原因也是由于原材料价格的上涨以及该业务的扩张；2021年该业务的营业成本为7.8亿元。
2019-2021年百润股份预调鸡尾酒业务营业成本(亿元)
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尽管百润股份预调鸡尾酒的营收在上涨，但是该业务的毛利率却呈现先下降后上升的趋势，原因在于阶段性物流费用增加；2021年百润股份该业务的毛利率为65.85%，整体的毛利率水平还是十分可观。
2019-2021年百润股份预调鸡尾酒业务毛利率
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近年来，随着市场需求不断扩大，百润股份预调鸡尾酒（含气泡水）产销量不断增长，2021年产量达到2530.5万箱，销量为498.6万箱，较上年同比增长34.29%、38.20%。
2017-2021年百润股份预调鸡尾酒（含气泡水）产销量
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三、研发投入情况对比
从研发投入情况来看，2019-2021年百润股份的研发投入资金逐年上涨。2021年百润股份的研发投入资金达0.73亿元，较上年增长了0.09亿元；但从研发投入占营业收入比重情况来看，却呈现逐年下降的趋势，从2019年4.34%下降到2021年的2.82%。
2019-2021年百润股份研发投入(亿元)
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2019-2021年百润股份研发投入占比
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四、销售渠道
百润股份销售渠道分为线下渠道、数字零售渠道以及即饮渠道。以线下渠道占据主导地位，占到总销售额的69.9%。其次是数字零售渠道和即饮渠道，比重分别为25%以及5.1%。
2021年百润股份销售渠道情况
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从百润股份经销商数量情况来看，华北、华东、华南以及华西各地区的经销商数量都呈现一定的增长，其中华东地区增长幅度为31%。总得来看，相比2020年，百润股份2021的经销商数量增加了425家，这有利于百润股份该业务的发展以及营收的提高。
2021年百润股份各地区经销商数量以及变化
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百润股份将围绕以市场为导向，以技术创新为基础，以规范管理为保障，公司也将持续加大品牌推广力度，加强品牌建设，致力于提升公司综合竞争力；在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效，共同提升双品牌知名度和市场占 有率，实现业务协同发展，提升公司整体价值。
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