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化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。
短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价差，将价差定义为万华化学价差指数，以此来判断公司的景气位置。长远看，影响万华基本面的是未来的成长，能够证明公司具有持续进化能力的里程碑式的产品至关重要。万华化学在MDI赛道上已经证明了自己，公司未来可能落地的项目就是公司未来发力的方向，就是公司持续进化的空间。
万华化学价差指数处于历史19.18%分位数
截至2022年12月31日，2022年Q4万华化学价差指数为85.12，较2022年Q3上升0.12；处于历史19.18%分位数，较2022年Q3上升0.14个百分点（以2010年Q1价差为基点）。按照10-12月份的价格体系，据我们测算，2022年四季度万华化学归母净利润为34亿元。
其中，2022年Q4万华化学聚氨酯板块价差指数为110.67，较2022年Q3上升2.89；处于历史28.21%分位数。2022年Q4万华化学石化板块价差指数为60.50，较2022年Q3下滑2.73；处于历史0.00%分位数。
2022年Q4万华化学新材料板块价差指数为50.39，较2022年Q3下滑3.09；处于历史11.89%分位数。
重点项目进展
2022年12月23日，公司发布公告，控股子公司万华化学（福建）年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。
2022年12月2日，公司官网对年产1.2万吨对叔丁基苯酚（PTBP）项目环评进行报批前公示，公司拟在烟台工业园新建1.2万吨/年对叔丁基
