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作者/赵锦彬
Truist分析师Matthew Thornton发表研报表示，流媒体娱乐领域今年应该又是动荡的一年，在这样的背景下，2023年流媒体领域该分析师首选迪士尼(DIS.US)。
Thornton表示，他依然认为与广告和高价消费品(如有线电视捆绑销售和电视/流媒体播放器销售)相关的收入对潜在的宏观干扰最为敏感，而与低成本消费品相关的收入(如音乐，其次是视频点播服务)最不敏感。
该分析师称，“就积极的抵消影响而言，我们已经看到一些可能在2022年底遭受税损卖盘(tax-loss selling)的公司在1月份出现反弹”，其中包括Spotify(SPOT.US)、Roku(ROKU.US)和狮门娱乐(LGF.A.US)。
展望未来，他认为，随着公司纷纷退出俄罗斯(例如Spotify、奈飞(NFLX.US)和华纳音乐(WMG.US))，上半年的业绩比较仅略有缓和;第二季度，(Spotify、华纳音乐和Roku)将赶上去年开始的宏观经济逆风;在2023年的剩余时间里，随着外汇负面因素逐渐减弱(华纳音乐、奈飞、狮门娱乐、Roku和迪士尼将受益)，以及供应中断(针对Roku)带来的轻微红利，业绩趋势将“有意义地缓和”。
Thornton维持迪士尼“买入”评级，并称该股是其在该领域的首选。该分析师表示，Bob Iger重新担任首席执行官，再加上激进投资者的加入——投资者Nelson Peltz期望获得迪士尼的董事会席位——将是该公司一次“独特的改变机会”。
即使Truist不认为这些措施是实质性的，迪士尼至少也应该采取成本行动。该分析师表示，迪士尼媒体和娱乐发行部门的成本每削减1%/5亿美元，其每股收益就会增加4%/0.21美元。而在最积极的情况下，“我们可以看到资产组合的转型变化”，包括ESPN和Hulu。
另外，Thornton维持Spotify“买入”评级，因为他预计该公司将进行提价，并将重点放在利润率上。该分析师也维持华纳音乐“买入”评级，但由于股价出现波动，并且业绩增速可能面临基数效用的压力，他下调了该股的预期。
Thornton维持奈飞“持有”评级，但将目标价上调至339美元，因为他预计该公司第四季度会有一份不错的财报，其中包含一些积极的基本面驱动因素，以及“非常合理”的会员目标。
与此同时，他将狮门娱乐评级从“买入”下调至“持有”，因为该公司近期存在一些阻力，且缺乏催化剂。他还将Roku评级从“买入”下调至“持有”，目标价下调至50美元，原因是该公司估值充分，EBITDA面临着严峻的阻力，同时准备在运营支出和回购方面采取更多行动。
