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本周原糖 7 月合约收 23.63 美分/磅，周涨幅 5.96%；伦白糖 5 月合约收 672.7 美元/吨，周涨幅 6.59%；郑糖 2307 合约收盘价 6719 元/吨，周涨幅 4.2%。本周临近伦白糖 5 月合约交割，受制供应端偏紧，投机基金继续软逼仓推高伦糖创 11年以来高位，原白价差不断走扩，令原糖突破 23 美分关口，强势维持高位运行。商品市场板块涨跌不一，原糖在基本面强支撑下，不断刷新前高。亚太区印度 2022/23 榨期 3 月底产糖 2996 万吨，略低于上年同期，制糖厂快速收榨，当季产糖基本定格 3250 万吨，同比减产400 万吨，后期新的出口配额概率不大；泰国截止 4 月 2 日产糖 1102 万吨，同比增加 100 万吨，全榨季生产比预期减少 50 万吨。贸易流方面：原糖高位运行，巴西 3 月出口食糖 183 万吨，同比增加 40 万吨；2022/23 年度累计出口 2936 万吨，为近 10 年来次高年份。北半球转入种植期，市场焦点关注巴西 2023/24 榨期生产，目前巴西乙醇折糖价低于原糖近 7 美分/磅，生产糖优于乙醇，且巴西燃油税制全面恢复虽然在 7 月 1 日实施，短期不具备糖醇价差收缩，因此生产商将以制糖生产优先。关注巴西 4 月上旬生产进度和伦糖 5 月合约交割情况，截止 4 月 4 日 CFTC 原糖净多持仓 246651 手，比上周增加 23822 手，贸易流趋紧之下，市场看涨情绪助力原糖保持高位运行。
国内郑糖 2307 合约走势紧跟原糖上涨节奏，内外价差强支撑，突破 6700 关口，逼近6800 高位。郑糖快速上冲，基差走阔至-100 元/吨，吸引贸易端补库采购，南宁最新现货报价 6700 元/吨，比上周涨 300 元/吨。3 月全国产销公布，2022/23 榨季全国累计产糖 871.8万吨，同比下降 16.75 万吨，销糖 437.47 万吨，同比增加 66.73 万吨，工业库存 434.33 万吨，为近十年最低库存。产销数据利好，叠加进口原糖采购窗口难以打开，糖价从春节后至今，快速上涨引起相关部门重视，4 月 6 日相关部门召开联席座谈会，听取产业汇报，虽然会后未做出定论，但不排除政策性调控供应缺口。
【策略建议】关注政策性调控及现货下游采购意愿，短期建议多单继续持有。
【风险提示】 宏观 消费
【仅供参考】
