能源安全是非常庞大复杂和长期的工程，二十大报告强调“确保能源安全”。博时基金权益投资三部投资副总监兼基金经理沙炜与信达证券能源首席分析师左前明详细梳理了目前能源安全形式、未来政策以及相关A股市场的投资机会。
沙炜：谢谢左博士来与我们一起讨论国家能源安全这个话题。
左前明：好的。今年以来，大家对安全高度关注。二十大报告把国家安全摆在了更重要的位置，推进国家安全体系和能力现代化、坚决维护国家安全和社会稳定的章节独立撰写，同时也明确提出国家安全是民族复兴的根基，以新安全格局保障新发展格局，以及确保粮食、能源资源、重要产业园、供应链的安全等内容。
(资料图片)
相比市场比较关注度高的信息安全、产业安全，我们从产业角度来看更为关键和重要的是能源安全和粮食安全。
沙炜：首先请您介绍一下我国目前的能源供应形势和能源安全的大环境是怎样的？
左前明：当前我国的能源供需形式和能源安全的环境错综复杂，主要体现在以下六个方面：
第一，能源需求持续地保持较快增长。“十三五”以来，中国能源和电力消费在产业转型升级驱动下保持了较快速增长。
第二，新能源持续快速发展，带来能源结构不断调整优化，非化石能源占比逐渐提升，化石能源逐渐下降，体现出结构性调整。
第三，2020年提出的“双碳”目标给能源行业带来了新要求、新机遇和新挑战。能源和“双碳”密不可分，必将对能源系统带来深远影响。
第四，新能源快速发展的同时也要看到传统能源在清洁化的基础上进入到以降碳为主的战略方向。比如最基础的火电已实现了近零排放。就是我们的烟尘、固体颗粒物、包括氮氧化物等等这些常规污染物的排放早已进入了先进水平。
第五，未来中长期中国的能源电力需求空间还是很大。当前人均能耗尤其是人均的生活用电量相比西方发达国家来看差距还是很大。比如我们的人均生活用电量只有800多度电，日本生活电量达到2100，美国达到了4600接近5000的水平。
第六，在能源需求增长空间下同时叠加了能源结构调整，当前能源尤其是煤炭和电力的保供也面临较大压力，因此去年我国很多地方出现了拉闸限电，有序用电，今年又因为南方的少雨，云南四川等地传统的能源富裕省区也出现了能源电力的短缺问题。
以上是当前我国能源供需形式和能源安全的环境。
沙炜：今年国外能源供应形势更加严峻，海外油气价格大幅上涨，欧洲出现严重能源危机，这对中国的能源安全有什么样的影响和借鉴意义？
左前明：当前全球都高度关注欧洲从去年以来的能源电力短缺。这体现出能源是经济体的命脉。欧洲是能源结构调整、能源转型、清洁低碳的急先锋，这是一体两面的。在过去这些年能源转型过程中，欧洲之所以能源转型有保障，一定程度上建立在稳定而廉价的俄罗斯能源的供给基础之上，有大量的天然气廉价的能源提供能源基础的保障。但去年由于严重的能源短缺、价格飙涨之后，制造业的根基相当于大动。
相比之下，美国有富余的油和气，中国有可靠的煤炭和煤电，能源价格相对稳定。在欧洲能源危机下，美国和中国因为能源的可靠性强、稳定性高，稳住了能源的大盘，也就稳住了制造业的基本盘，在这一轮的全球能源通胀下相对胜出。欧洲很多高耗能的企业纷纷考虑来华投资，也是看重了中国产业链条完整，生产要素的相对成本比较优势突出。
谈到给我们的启示是一定要统筹好发展与减碳的关系，本质要围绕高质量发展，建立起能源可靠的供应体系。
沙炜：刚才您提到减碳工作和能源安全的关系，二十大报告中专门提到了要积极稳妥地推进碳达峰、碳中和，请您更详细地介绍一下碳达峰、碳中和的长期方向和能源安全间的关系，如何统筹协调发展安全和减碳等不同政策目标之间的关系？
左前明：讲“双碳”和发展和能源安全的关系，首先先给大家介绍一个“能源不可能三角”。能源有三个重要属性，安全可靠、绿色低碳、经济廉价。经济体都在追求以上三点，但不可能完全都能实现。
中央提出“双碳”的顶层设计文件明确指出，要统筹好发展与减碳关系。发展与减碳是什么关系呢？我想发展还是第一要务，减碳式发展符合高质量发展的要求。二十大报告提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和，有计划分步骤地实施碳达峰行动。
绿色低碳是确保人类中长期发展是否可持续的一个重大问题。能源安全是制约人类当前及今后中短时期发展的是否可持续的问题。所以一定要既认清现实还要仰望星空。
对于中国来说，结合二十大最新的要求，结合我们去年底中央经济工作会议对于“双碳”能源的定调，我想主要这么三句话。
第一句话还是立足国情，抓好煤炭清洁高效利用。我们的国情是富煤贫油少气，煤炭资源在我国能源资源里边占比最高，占到资源量的94%，又是最大的主体能源，中央把抓煤炭清洁高效利用放在更加突出的点。
第二是增加新能源的消纳能力，构建新型能源体系，推动煤炭和新能源的优化组合。我们过去大力发展新能源，取得长足的进步，风电光伏的成本也快速实现下降，这些都是可喜的成绩，但随着风电光伏占比越来越高之后，系统消纳的瓶颈越来越凸显，电力系统在支撑新能源进一步高比例发展的时候要构建更多的支撑保障体系，这是新型能源体系提出的大背景。
所以未来要增加新能源消纳能力。在这个过程里还要考虑煤炭和新能源的优化组合。包括现在大基地的建设，风光水火储一体化建设，新一轮的火电灵活性改造，其实都在思考一个问题，就是如何通过传统能源的助力实现新能源的发展？这两个发展的融合也非常关键。
第三要坚持节约优先。节约是真正能够做到发展和能源消费实现脱钩。只有尽量的用少的能源实现高速发展，才为能源保供、能源转型创造大的有力环境。
沙炜：在这样的背景下，未来A股新能源和传统能源有哪些投资机会？
左前明：首先新能源，“十四五”期间新能源要朝着高质量发展步伐迈进，重点要解决新能源消纳问题及高质量发展问题，“十四五”新能源的电量要倍增，在全社会用电量的增量贡献要超过一半以上的占比。
在新能源大的发展背景下，需要重点关注的有以下几块：
第一，今年以来，提法变成构建适应新能源占比逐渐提升的新型电力系统。新型电力系统的发展是当前及今后时期值得大家高度关注的问题，包括储能，新型储能、抽水水能等形式，包括灵活性资源的发展。比如火电灵活性改造，远端的还有负荷端需求响应等，还有重要的特高压建设、配网的改造等等。从源、网、荷、储这些环节来构建新能源占比的新型电力系统，这是当前及今后时期围绕新能源重点的投资领域。
建议大家重点关注风光大基地的建设，一期二期都如火如荼。这是非常长远的思路规划，随着政策的落地，在明年后年都是快速的发展阶段。风电光伏资源端是在西北部，但是电力需求主战场是在中东部，资源和需求的逆向分布明显，从西部风电光伏外送输电形式到东部需要大量的配套火电、配套储能、配套特高压，配套成本比较高昂。
另外可以关注一下海上风电，海上风电这两年成本下降非常快，也不存在远距离的输送问题，同时应用小时数也比较高，也值得重点关注。
对于传统能源，确保国内的能源安全刻不容缓。总体原则还是立足国内，以我为主，尽量在极限状态下保持能源供给相对稳定可靠。立足以煤为主的基本国情，重视加强煤炭清洁高效利用，把存量的煤炭用好用足。
这里包括了火电的三联改，包括节能改造、供热改造、灵活性改造，更加适合能源电力的结构调整和转型升级的方向，包括煤炭自身的清洁高效应用、智能化改造，包括煤炭从单一的燃料向燃料与原料并重转变。
这样的话煤炭的用途领域就不那么单一。燃料与原料并重是煤炭可以做高端的原材料、化工品，甚至还可以煤制油、煤制气，在当前油气资源又很紧张的情况下也是重要的战略技术储备。
所以包括清洁的煤电、煤化工包括煤炭的智能化改造，这些围绕煤炭清洁高效利用的环境是很重要的。当前国家明确把煤炭清洁高效利用作为实现碳达峰碳中和的重要目标途径写在了相关政策文件里。
第二，要围绕增产增工保供。过去几年电力能源发展比较快，但是支撑性能源建设相对滞后，新能源间歇性、波动性又不太稳定的状态下出现了能源电力短缺，这就要求关注增产保供一系列的链条。比如加快火电站的核准建设，同时发改委鼓励煤炭产能的投放，煤炭核准产能带来新一轮的传统能源的投资的增长下的一些机会等。
第三，加强储备能力，也是一个重要的点。
最后是转型升级，包括风电光伏的运营商都是传统的电力公司，包括煤炭企业向新能源去转型等等领域都是值得大家关注。
