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中邮证券发布研究报告称，首予加科思-B（01167）“买入”评级，预计2022-24年营业总收入为1.46/1.39/2.34亿元，归母净利润为-3.81/-4.51/-3.71亿元，目标价13.8港元。目前公司有5款管线处于临床阶段，2023年将发布多项剂量爬坡数据。多款临床前管线，包括KRASmulti抑制剂、P53Y220C激活剂和免疫刺激ADC等，将在2023-24年提交IND申请。
报告中称，公司在核心管线方面，①JAB-21822：安全性潜在BIC、疗效第一梯队的KRASG12C抑制剂，有望2024年在中国上市。公司于ASCO2022上发布JAB-21822中国单药剂量爬坡数据，2L非小细胞肺癌的ORR和DCR高于竞品药物，RP2D剂量组（N=40）中3级及以上治疗相关不良反应发生率仅为3%，远低于竞品，为将来的联用方案打下良好基础。2022年9月其在中国启动JAB21822治疗2L非小细胞肺癌关键2期注册临床，2022年12月该适应症被CDE纳入拟突破性治疗品种，有望在2024年上市。
②JAB-3312：全球进度前三的SHP2抑制剂，海外联用临床已完成剂量爬坡。SHP2磷酸酶具有激活RTK-RAS相关通路和抑制肿瘤免疫的双重功能，因此SHP2抑制剂具有和EGFR-MAPK通路抑制剂或PD（L）1单抗联用的巨大潜力。包括加科思在内，目前全球主流的SHP2抑制剂均已授权给MNC，显示业界对该靶点的看好。近期RevMed公司的RMC-4630展现了良好的单药和联用数据。公司重点推进的JAB-3312在中国、全球开展多项单药和联用临床，基本已经完成1期剂量爬坡阶段患者入组，等待数据发布。
