华夏时报
本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道
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2022年全年金融数据平稳收官。
1月10日，据央行发布的最新数据显示，12月末，广义货币（M2）余额266.43万亿元，同比增长11.8%；狭义货币（M1）余额67.17万亿元，同比增长3.7%。
从全年看，人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。其中，12月份人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元。
12月新增社会融资规模1.31万亿元，不及上月的1.99万亿元，同比大幅少增1.05万亿元。
市场人士看来，在政策面加大宽信用力度带动下，12月信贷恢复同比多增，但受债券融资拖累、特别是在企业债券融资大幅为负影响下，社融同比大幅少增。这表明当前宽信用过程主要由政策面驱动，各类市场主体自主融资需求有待进一步激活。
全年信贷投放呈现“企业强、居民弱”
12月为季节性信贷小月，但在宽信用政策仍然积极、对重点领域和薄弱环节的信贷投放力度不减背景下，2022年12月信贷环比、同比均实现多增。
统计数据显示，12月新增人民币贷款1.4万亿元，环比超季节性多增1900亿元，同比多增2665亿元。这是时隔两个月后再度恢复同比多增。由此，12月末贷款余额增速较上月末反弹0.1个百分点至11.1%。
分部门看，12月企（事）业单位贷款增加1.26万亿元，同比增加6017亿元。其中，企业中长期贷款增加1.21万亿元，同比大幅增加8717亿元，是当月信贷整体超季节性的主要拉动。
东方金诚首席分析师王青对《华夏时报》记者分析称，这背后是年底信贷定向支持基建、制造业、小微、绿色等领域的力度不减，以及金融支持房地产16条落地见效、银行加大对房企信贷支持力度。
“不过，在企业贷款规模放量、结构改善的同时，12月信贷主体结构继续表现出‘企业强、居民弱’的特点。”王青指出。
12月，住户贷款增加3.83万亿元。其中，短期贷款增加1.08万亿元，中长期贷款增加2.75万亿元。
在中国民生银行首席经济学家温彬看来，12月居民短期贷款和中长期贷款分别增加-113亿元和1865亿元，反映出受12月疫情“达峰过峰”影响，PMI各项指标继续走低，短期居民贷款需求仍不足。而居民中长期贷款整体仍偏弱，同比减少1693亿元，但在各项房地产支持政策逐步显效下，降幅有所收窄。
“此外，最新公布的12月财新中国服务业PMI升至48.0，高于11月1.3个百分点，表明我国服务业景气度在收缩区间开始边际改善，也意味着2023年居民贷款将逐步好转。”温彬对《华夏时报》记者表示。
回望2022年全年，人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。2022年企业贷款较上年多增5.07万亿元，其中企业中长期贷款多增1.83万亿元，企业短贷和票据融资多增3.54万亿。
温彬认为，这反映出对实体经济的支持力度进一步增强。面对经济下行和有效信贷需求不足的压力，2022年一揽子稳增长政策持续加码，大型金融机构和政策支持领域不断发力，有效支撑了经济回稳向上和信用平稳扩张。
受房地产市场低迷和疫情反复扰动消费影响，全年居民中长期贷款和短期贷款分别较上年少增3.33万亿元和7600亿元。王青称，这也表明，引导房地产顺利实现软着陆、扩大居民消费需求，将是2023年稳定宏观经济运行、巩固宽信用成果的重中之重。
值得注意的是，同日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提出各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。
M2增速高位回落
统计数据显示，自2022年4月以来，M2同比增速始终保持在10%以上的较高水平，2022年11月同比增速为12.4%，为年内最高。
到了12月，广义货币（M2）余额266.43万亿元，同比增长11.8%，较上月末放缓0.6个百分点，比上年同期高2.8个百分点，市场流动性继续保持合理充裕。
谈及增速回落的原因，浙商证券首席经济学家李超认为，12月信贷稳健、理财赎回压力趋缓及基数走高共同推动M2增速回落。
存款结构中，12月企业存款仅新增824亿元，同比大幅少增1.28万亿元，也大幅低于历年12月均值，是存款增速的核心拖累；而居民存款增加2.89万亿元，同比多增1万亿元。
“企业存款同比少增、居民存款同比多增的特点已持续整个四季度，反映出居民的被动或预防性储蓄的增加。”李超表示。
尽管如此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，货币环境继续保持合理宽松。他对《华夏时报》记者表示，12月M2同比继续维持高位，略高于名义GDP增速，反映稳健货币政策支持力度持续增大，为经济复苏营造适宜的货币环境。
温彬也持有同样的观点。他指出，一方面在财政支出力度放缓、企业债净融资大幅缩量等因素影响下，12月M2增速有所回落；另一方面，新增信贷较上月明显回升，存款派生效应增强；当前理财赎回压力依然较大，居民存款继续保持较高速度增长，也对M2增速形成一定支撑。
纵观2022年全年，温彬表示，在稳增长基调下，货币和财政政策持续协同发力，基础货币投放加大，市场流动性维持充裕，M2增速达到近6年来的最高水平。后期伴随财政支出力度放缓等，M2增速虽有所回落，但仍维持在较高水平。
“2022年在信贷、社融增速略有放缓的背景下，M2增速明显加快2.8个百分点，主要是财政大规模退税和四季度理财产品赎回带来的影响：前者会直接增加企业存款，后者则导致居民存款短期内大增，而这些因素都不会对信贷、社融数据带来直接影响。这也表明，2022年M2高增并非是央行显著增加了货币发行量，也意味着其对2023年物价上涨的推升作用有限。”王青坦言。
信贷“开门红”可期
在社会融资规模方面，数据显示，2022年12月社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少增1.05万亿元，相较2022年11月的1.99万亿元，环比少增6.8万亿元。
2022年末社会融资规模存量为344.21万亿元，同比增长9.6%。
周茂华分析称，12月社融同比少增，低于近5年同期均值，反映实体经济融资需求偏弱一些。
另在2022年全年，社会融资规模增量累计为32.01万亿元，比上年多6689亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加20.91万亿元，同比多增9746亿元；非金融企业境内股票融资1.18万亿元，同比少376亿元。
“2022年全年，社融存量同比增长9.6%，对实体经济发放贷款同比增长10.9%，表外融资收缩，债券和股票融资明显多增，反映金融支持实体经济力度明显增大，融资结构持续优化。”周茂华如是说。
尽管12月社融增速降至10%下方，李超则预计，受2023年春节错月影响，1月社融增速或继续下行，全年走势将是震荡上行的，维持全年社融增速10.3%的判断。
在1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会上也强调，保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转。“我们认为当前宽信用政策延续，并将着重前置发力。”李超称。
对于2023年开门红情况，温彬预计2023年信贷“开门红”可期。
“一月份相对平稳、二月份边际恢复、三月份有望出现‘信贷脉冲’。全年信贷投放节奏继续前置，各季度信贷节奏或整体按照40%、25%、20%、15%安排，以实现‘早投放早收益’。”温彬表示。
信贷结构上，温彬推测，一季度对公贷款会有所提速，二三季度零售贷款回暖修复；政策性银行和国股银行仍为稳信贷的重要力量，基建、制造、地产、消费、小微和绿金依然为重要信贷方向。表内信贷、政府债券和非标融资继续对社融形成支撑。
在货币政策发展上，周茂华认为，稳健货币政策继续采取“总量+结构”的工具组合，促进经济运行好转，最大限度降低疫情对经济冲击，加快内需恢复；同时，海外通胀继续维持高位，影响能源商品市场波动，货币政策继续实施好结构工具，加强与其他部门政策配合，畅通物流运输，落实保供稳价政策，保障供给、稳定物价。
“近期央行强调，2023年货币政策‘总量要够、结构要准’，并明确2023年货币政策的力度不会小于2022年。我们认为，‘总量要够’主要是指2023年新增信贷规模不会低于2022年，预计有望达到22万亿元左右，高于2022年的约21.31万亿元，新增社融总量将达到34万亿元，高于2022年的32.01万亿元。宽信用将成为助力2023年经济运行整体好转的一个重要支撑因素。”王青补充道。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
