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1月15日，东莞证券发布一篇消费者服务行业的研究报告，报告指出，春运订单同比大幅增长，国际游复苏相对缓慢。
报告具体内容如下：
行情回顾：2023年1月9日-1月13日，中信消费者服务行业指数整体上涨0.93%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十三位，跑输同期沪深300指数约1.42个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为4.13%、1.18%、-1.65%、1.35%。行业取得正收益的上市公司有20家，涨幅前五分别是米奥会展、美吉姆、昂立教育、创业黑马、科锐国际，分别上升15.41%、12.18%、5.89%、4.88%、4.80%。取得负收益的有31家，其中跌幅前五的上市公司分别是三特索道、曲江文旅、西安旅游、ST文化、全聚德，涨跌幅分别为-7.61%、-14.34%、-14.88%、-25.00%、-26.24%。截至2023年1月13日，中信消费者服务行业整体PE(TTM，整体法)约69.31倍，环比小幅提升，高于行业2016年以来的平均估值48.21倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE(TTM)分别为82.95倍、218.91倍、27.06倍、32.73倍。
行业重点数据数据：截至2023年1月13日，我国每百人新冠疫苗接种量达244.62剂次，七日平均新冠疫苗接种量为82.17万剂次，疫苗接种速度小幅回升，但仍较低。全球每百人新冠疫苗接种总量达165.63剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达63.50%。截至2023年1月13日(春运第7天)，全国单日客运航班量达11676架次，2019年同期为15261架次；全国民航单日发送旅客数达129.9万人次，2019年同期为178.8万人次。
行业重点新闻：(1)文化和旅游行业8项疫情防控工作指南同时废止。(2)海南省力争2023年离岛免税购物销售额突破800亿元。(3)中国暂停签发韩国、日本赴华短期签证。(4)携程平台数据显示，截至1月12日中午，1月26日-1月29日(正月初五至初八)出发的交通类产品订单环比上周增长327%。
行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。本周消费者服务行业走势平稳，估值环比基本持平，旅游出行链细分板块走势分化。国内疫情逐渐受控，携程等OTA平台春运订单大幅增长，截至2023年1月13日(春运第7天)，国内民航旅客发送量已恢复至2019年春运同期近73%的水平，旅游出行链全面复苏在即。随着国内疫情达峰，预计出行消费链中本地餐饮等消费将率先反弹，跨省跨境游逐步复苏。国际游方面，出入境放开早期受到护照签证及各国态度等问题影响，我们预计出入境复苏短期内相对缓慢，随着国际航空运力供给的复苏和国际关系的缓和有望逐渐爬坡。推荐具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼，受益于北京完成达峰、大量客流前往三亚的免税龙头中国中免，受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店，建议关注优先受益于出境游复苏的出境游龙头众信旅游，业绩弹性较大的景区个股天目湖、各地项目有望恢复营业的宋城演艺，受益于冬季旅游修复的长白山等。
风险提示：(1)宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；(2)行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；(3)行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压；(4)新冠药物研发与效果不及预期。
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