今日观点!房企再掀配股潮,监管支持房企“改善资产负债”

2022-12-20 18:56:34 来源:第一财经

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不到2个月里,8家房企发布10次配股计划,募集净额共约150亿港元。

又有多家房企加入配股融资大军。12月20日一早,旭辉、雅居乐先后发布称将通过配股完成新一轮融资,预计筹资净额超15亿港元。据记者不完全统计,近期宣布配股融资计划的内房企已有8家,总计募资净额近150亿港元,大多用作偿还借款或企业一般营运资金。


(资料图)

房企此轮配股潮起11月,监管层支持房企融资的“三支箭”渐次发射,地产股大涨,为配股创造了良机。业内认为,该募资方式的频繁应用,关键在于当前销售尚未改善,许多融资支持政策落地仍需时间,房企“钱紧”的现状并无明显改变。

不过,也有观点指出,监管层已明确2023年“将出台新举措,侧重研究解决改善房企资产负债状况”,2023年房企的融资环境有望进一步改善。

有房企已二次配股

20日早间,旭辉率先发布了公告称,将以1.14港元/股的价格、配售合共8.4亿股现有股份,配售股份相当于目前已发行股份总数约8.77%。旭辉表示,预计配股所得款净额约9.46亿港元,这笔款项将用作偿还现有债务及一般企业用途。

紧随其后,雅居乐也公布了配股方案,即以先旧后新的方式,以2.32港元/股的价格,配售2.685亿股股份,配售股份占其已发行股本的约6.37%。据雅居乐,此次配股所得款净额约6.17亿港元,将用作偿还旗下公司发行债券的尚未偿还票息付款、现有债项再融资及一般企业用途。

事实上,配股融资已经成为不少在港上市房企一项重要的融资渠道。据记者不完全统计,11月至今,共有8家房企发布了10次配股计划,其中包括碧桂园、建发国际、新城发展、德信中国、中原建业、合景泰富等,合计募集资金净额近150亿港元;不少房企的募资用途为对现有债务进行再融资和运营资金。

其中,碧桂园、雅居乐则是在短期内先后推动了两次配售募资。其中,碧桂园合计筹资总净额约86亿港元;雅居乐合计募资净额约15亿港元。

房企此轮配股潮起11月,彼时监管层支持房企融资的“三支箭”正渐次发射,从11月初的交易商协会宣布推进扩大“第二支箭”,到“金融16条”,再到11月末重启了房企股权融资渠道,信贷、债券、股权融资各方面政策皆出现松动。

伴随着众多利好政策的接连出台,地产股一片欢腾,不少内房股涨幅惊人,股价翻倍的情况常见。例如,新城发展的股价自11月以来大幅反弹,截至发布配股公告的12月10日,其股价涨幅近200%。同期,合景泰富的股价也从11月1日不足0.8港元/股攀升至12月16日收盘时的2.36港元/股,涨幅亦近2倍。

在此背景下,房企配股此起彼伏。海通国际在11月中旬的一份报告中指,只要有足够的认购需求,大部分民企开发商都会考虑发行新股。虽然今年下半年配售募集资金规模非常小,但开发商仍希望继续配售,因为相较于每股资产净值的大幅摊薄,公司活下去更重要。“开发商目前境外融资渠道有限,境外融资能够帮助开发商偿还境外美元债务。”该机构认为。

有业内分析指出,对房企来说,配股是当前较为便捷快速的融资渠道,多家房企采用的“先旧后新”的配股方式,理论上配股公告当天便可完成,其补充流动性的速度可见一斑。“企业现在还是非常缺钱,不少房企趁着地产股涨势好,赶紧搞点钱来。”

更多融资政策将出台

各种支持政策层出不穷,但整体而言房企当前的融资境况仍不算乐观。

12月中旬,新城控股取消了一笔中期票据的发行,而该笔中票的发行上限金额仅1亿元。有知情人士透露,“本来想试水纯信用债发行,但市场情绪差没能发出。”有地产行业分析师曾指出,今年以来的几轮优质房企发债中,多采用有抵押担保物的形式进行,未来再发纯信用债的难度将大幅增加,“民企可能已经进入到无信用时代,融资需要通过担保才能够完成”。

更多民营房企的发债融资仍在缓慢推进中。华南房企合景泰富一笔发行规模为13亿的中期票据,目前的进度为“完成注册”,但尚未发行;早已出现在筹备发债名单中的中骏、雅居乐等房企,也尚无发债的新进度。

此外,对于近期各大银行给出的合计超3.4万亿的授信额度,国盛证券指出,“意向性授信的提款仍需符合一定条件,故房企实际可支取的金额仍受限。”

与此同时,房企面临的债务仍然庞大,境外债压力尤甚。据克而瑞统计,包括旭辉、碧桂园、龙湖、美的置业、新城等在内的5家房企,2022年仅发行了50亿元的境外债,而到期规模则高达266亿元,仅占到期规模的不足20%。2023年一季度,该5家房企合计163亿的境外债到期债务。同时,该机构监测的另外95家房企,在2023年一季度将面临1135亿的境外债到期。

有房企内部人士向记者分析,“尽管在前期各种政策支持下,银行、信托等融资已经应展尽展了,压力有所减轻,但各种公开刚性兑付的债务需要房企自己想办法解决。”在销售尚未获得明显改善的当下,房企面临的资金压力依然很大。

当前,监管层已然意识到房地产行业面临的状况。近来高层已多次发声,明确房地产的支出产业地位,16日闭幕的中央经济工作会议在提及房地产时表示,要满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况。

19日,中财办有关负责人在回答新华社关于“明年房地产政策的侧重点是什么?”等问题时也明确表示,在供给端,要继续给行业提供足够的流动性,满足行业合理融资需求等。“2022年已出台的政策要持续抓好,2023年还将出台新举措,侧重研究解决改善房企资产负债状况等。”

业内认为,这意味着明年更为宽容的融资配套政策有望出台,预计2023企业整体融资环境或将实质性改善。“龙湖、新城、碧桂园这些房企不会重演出险的戏码。”上述房企人士表示。

同策研究院研究总监宋红卫分析,在当前的融资支持政策中,预计第二支箭的增信力度会加强,部分优质民企的发债通道会进一步优化;同时,第三支箭的作用会更为明显,一方面国央企上市房企会有更多的增量资金,出险房企或者潜在风险房企会通过债转股,或者以股抵债的方式被国央企收购。

责任编辑:ERM523

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